PDF《周报：页岩油复苏打压油价,LNG 进口快速增长,丁酮和黏 ...》

相比月初跌 4.66 美元/桶,跌幅 9.26%. 上周 WTI 期货结算均价 44.75 美元/桶,周均价环比下跌 0.83 美元/桶,跌幅 1.83%,波动范围 44.19-45.24 美元/桶.上周五,WTI 期货结算价为 44.19 美元,相比前一周五涨 1.76 美元/桶,跌幅 3.83%;

相比月初下跌 4.8 美元/桶, 跌幅 9.8%. ? 主要影响油价因素分析―页岩油复产给油价带来压力 美国钻机数续增

14 台,产量增加 0.9 万桶:根据最新数据,美国活跃钻机数 量大增

14 台至

371 台,最近两月增长数量

52 台,说明美国原油复产已经逐步 展开,按照页岩油钻井压裂周期

3 个月来算,未来美国页岩油减产可能放缓或 反复,对原油价格上升造成重大压力,同时美国原油产量也连续两周回升,本 周上升 0.9 万桶,总上升 6.6 万桶,也对油市利空影响. 美国原油库存减少不及预期:美国汽油消费不旺,时至旺季汽油库存反而增加 与预期相左,成品油需求前景不好,将打压全球原油需求增长预期,对油价利 空. 中国原油进口放缓:中国最新的原油进口数据也引发了更多的担忧情绪,数据 显示

6 月份中国的原油进口量下降到了五个月以来的最低水平.中国原油进口 量下降来源于经济放缓需求下滑,以及原油战略储备库已经接近满库,未来中 国的进口大幅下滑将对全球原油造成不利影响. 利好因素 意外事件影响供给:利比亚阿拉伯海湾石油公司(AGOCO)发言人 Omran al-Zwai 周二(7 月19 日)表示,由于哈里加港抗议事件,利比亚 Sarir 油田暂停原油 产出;

若港口继续关闭, Messla 油田产出也将面临风险.该事件已经导致利 比亚原油产量减少

10 万桶/日,不过数小时后,当地官员表示哈里加港已经恢 复原油出口,但油田停产影响依然存在.此外,英国联合工会称,将有

400 名 北海油田工人在

7 月26 日举行罢工;

为期

24 小时的罢工将影响壳牌公司的

8 个石油与天然气平台的作业.而武装分子在

7 月18 日对尼日尔三角洲瓦里 郊区的尼日利亚国家石油公司石油管道进行了袭击.这些意外事件的发生,将 对原油供给产生不利影响,从而支撑油价. 总的来看,各种利空利好依然处于交织状态,油价依然处于没有明确指引的情 况下,但空方的影响逐步凸显,下周油价可能继续保持震荡,但随着美国页岩 油复苏势头越来越明显,油价面临的向下的压力. 行业研究周报 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 2.LNG 贸易具备广阔发展空间 长期看我国 LNG 需求有较大潜力:1 出于环保考虑,我国对增加天然气使用持 鼓励政策,能源部计划到

2030 年天然气一次能源消费占比达到 15%,消费量将 达到

6000 亿方,因此未来天然气消费还具备广阔发展空间,预计未来

10 年复 合增长率 10%以上.2 国家政策推进工业煤改气方面的 LNG 点供用量和华南等沿 海地区燃气发电和分布式能源的用气增加,有望成为 LNG 终端市场的发展亮点. 国产 LNG 成本倒挂严重,低盈利能力导致开工较低:2015 年全国 lng 加气站

2260 座,较2014 年同比增长 15.19%.上游供应增加,受经济增速下滑影响, 下游需求增速放缓,导致供过于求,加之发改委调低气价,部分省份生产成本 倒挂,盈利能力差,导致国产 LNG 开工较低,数据显示,2016 年上半年,国产 LNG 项目平均开工率仅 39%,较2015 年上半年下降

1 个百分点,新建项目中也 以华北非常规气源项目最多. 进口 LNG 有望长期低价:1 国际油价低位,日本 LNG 价格作为亚太区主要定价 指标,主要按照油价加权平均定价,由于油价现在处于较低位置,短期内不可 能回到过去高位,因此 LNG 价格指标也将处于低位.2 亚洲区 LNG 供给增加较 快,澳大利亚科威特等国 LNG 产能增加,东亚 LNG 供给增加.3 日韩经济增速 下滑,对LNG 需求增速下降.受以上因素影响,LNG 进口价格一路下滑,2016 年上半年进口 LNG 均价为 1.62 元/方,同比下降 27%,7 月进口均价达到 1.5 元 /方,环比降 2%,同比降 12%.LNG 未来有望长期保持低价. 进口 LNG 利差较大,LNG 贸易广阔发展空间:LNG 进口价格较低,相关进口分 销加气企业利差扩大,盈利较高,有利于带动 LNG 贸易发展,2016 年1-6 月LNG 进口