PDF《发债情况》

短期融资券债项信用评级报告

2 发债情况 本期融资券概况 本期融资券是陕西地电面向银行间债券市场发行的短期融资券, 注册金额为

10 亿元,本期拟发行金额为

10 亿元,期限为

365 天,通 过面向承销团成员簿记建档,集中配售方式在全国银行间债券市场发 行.

本期短期融资券无担保. 募集资金用途 本期短期融资券的募集资金中,不超过

3 亿元用于线路设备的维 护维修等生产经营性短期资金需求,其余资金用于归还银行贷款,降 低融资成本,进一步提高盈利能力. 发债主体信用 陕西地电是陕西省政府直属大型地方供电企业,担负着陕西省

66 个县的工农业生产和人民生活用电的配网建设及供电任务. 电力供应行业在国民经济发展中具有重要的地位,是国民经济的 基础,陕西省能源化工工业、装备制造业的高速增长减轻了宏观调控 和全球金融危机对陕西省的不利影响,高耗能产业拉动电力消耗以及 农网完善工程都为公司持续发展奠定了基础.近年,陕西省规模以上 工业增加值呈逐年上升趋势, 2008年陕西省规模以上工业增加值2,998 亿元,同比增长 21%,增速提高了 1.4 个百分点.陕西省经济总量中第 二产业以重工业为主, 高耗能产业对电力需求较大, GDP 对电力的依赖 较高.

2008 年陕西省电力、 热力的生产和供应业实现产值 472.08 亿元, 同比增长 23.5%. 陕西省对外贸易规模较小,经济外向度不足 10%.2008 年,虽然 在全球经济增速趋缓的影响下陕西省出口增速有所下降,但内向型经 济结构使全球金融危机对陕西省经济影响较为有限. 陕南陕北地区经济还十分落后,相当一部分地区仍未摆脱贫困, 农村电力建设严重滞后. 国家在2008年底启动了第三次农网改造工程, 作为陕西省农网改造的实施主体之一,陕西地电的配、售电业务仍面 临良好的发展空间. 电力供应不仅影响现代工业的发展,还关系到人民日常生活水平 的提高及文明程度的增加.出于对国家电力安全的考虑,作为电力市 场的基础和载体,政府对于电网市场的开放持审慎态度,只允许国有 企业建设电网.电力行业是受国家严格监管的少数行业之一,不仅进 入电力生产及供应及其相关行业都需要国家有关部门颁发的业务许可 证,购电价格和销售价格由国家发改委以文件形式确定,企业无定价 权.配电公司从输电电网购电时,输电电网公司和配电电网公司会按 照一定的比例分配差价利润.公司电量结构中以大宗工业用电为主, 短期融资券债项信用评级报告

3 客户结构中以居民照明客户为主, 90%以上的照明用户用电量只占全部 销售电量的 14.16%.电力销售具有突出的公益性,电网行业特点决定 了公司盈利能力不强. 作为地方配网企业, 公司约 60%的售电电量须从 国家电网公司的输电网络购入,其余电量由当地小型电厂购入,公司 对电源的控制能力不强.随着国家 上大压小 电力政策的推进,公 司在电量采购方面对国家电网公司输电网络的依赖程度可能进一步上 升. 公司营业区域占陕西省面积的 72%,供电人口的 51%,肩负陕西省 电力供应的重要职责;

陕北榆林地区是陕西省经济增长龙头,成为公 司重要销售地区.陕西省地区电网 十一五 发展规划和榆林电网规 划在

2007 年得到政府批准,公司业务仍存在较大的发展空间. 供电收入是公司的主要收入和利润来源.随着陕西省经济发展加 快,公司配电资产及售电业务都呈现稳定发展的势头,新增电网长度 及变电站个数都逐年增多. 截至