PDF《行业 18 年报利润大幅下滑 ,2019 一季归母净利扭亏为盈》

图表

6 通信行业各子行业

2018 年年报业绩表现…5

图表

7 近3年一季报营收 (亿元)

5

图表

8 近3年一季报归母净利 (亿元)

5

图表

9 通信行业各子行业

2019 年一季报业绩表现…6 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

2 /

12 1 市场回顾 1.1 通信行业

2019 年至今(2019.4.30)行情回顾

2019 年1月1日至今,市场消息方面,市场受国家重视资本市场等一 系列政策利好,开启一波春季行情,从年初最低点 2440.91 点,截止

4 月30 日前,最高摸到 3288.45 点,整体呈现 1-3 月单边上涨,4 月宽幅震荡调整趋 势,最终

4 月底沪指收 3078.34 点.各个板块中农林牧渔和食品饮料领涨,

28 个板块全部上涨.期间,上证综指上涨 23.43%,通信板块上涨 30.20%, 在28 个申万一级子行业中排名 8,涨跌幅处于一级行业上游,表现不错, 跑赢大盘 6.77 个百分点.同期沪深

300 指数上涨 29.98%,创业板指上涨 29.85%, 收1623.78 点. 申万三级子行业中上涨幅度较大的是通信传输设备, 上涨幅度较小的是通信配套服务.

图表

1 申万一级行业

2019 至今涨跌排行( %) (截止 4.30) 资料来源:wind,开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

3 /

12

图表

2 申万通信三级行业

2019 至今涨跌(%) (至4.30) 资料来源:wind,开源证券研究所 1.2 个股表现

图表

3 通信板块相关公司

2019 至今涨跌前十 (%) (至4.30) 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 002194.SZ *ST 凡谷 199.5268 600462.SH ST 九有 -36.9048 600198.SH *ST 大唐 116.1481 300312.SZ 邦讯技术 -17.7215 000070.SZ 特发信息 105.3521 300620.SZ 光库科技 -15.5959 600776.SH 东方通信 104.0105 603322.SH 超讯通信 -14.7551 300638.SZ 广和通 90.1534 603559.SH 中通国脉 -11.7574 002467.SZ 二六三 88.7352 603042.SH 华脉科技 -10.4750 600775.SH 南京熊猫 78.1751 000586.SZ 汇源通信 -8.8159 300292.SZ 吴通控股 76.7016 002929.SZ 润建通信 -7.8996 300205.SZ 天喻信息 73.9558 300560.SZ 中富通 -6.0844 002017.SZ 东信和平 73.5613 300689.SZ 澄天伟业 -5.5784 资料来源:wind,开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

4 /

12 2 分析与判断 时间进入到

2019 年5月,截止 2019.4.30 日A股上市公司

2018 年年报 及2019 年一季报业已披露完毕. 3.1 通信行业

2018 年年报分析:2018 年年报截止 2019.4.30 业已出毕.按照 申万通信板块口径统计,

2018 年报告期内, 通信一级行业营收 7088.71 亿元, 归母净利润 55.26 亿,营收同比增长 4.10%,归母净利润同比减少 78.91%, 行业销售毛利率达 25.47%比17 年微增 0.72 个百分点,毛利率在

17 年下降 的基础上有所回升.行业营收在 2016,2017,2018 年连续

3 年营收保持增 长,18 年增速有所放缓;

而归母净利在

2017 年同比增速 2.06%的基础上, 到2018 年归母净利大幅下滑 78.91%.

图表 4:近3年年报营收(亿元)

图表 5:近3年年报归母净利(亿元) 资料来源:wind,开源证券研究所 资料来源:wind,开源证券研究所 分子行业看,通信行业

2018 归母净利大幅下降,主要通信配套服务和 通信传输设备净利下滑过快影响较大. 特别是这两个细分子行业中龙头股净 利下降过快, 通信配套服务的龙头*ST 信威

2018 年报归母净利亏损 28.98 亿, 而通信传输设备的龙头中兴通讯.更为严重,因为众所周知的原因,中美贸 易摩擦,中兴通讯被天价罚款