PDF《工作研究》

直补政策 促使国内棉价下降后,目前有所反弹,但趋 势仍不明朗;

新年度棉花进口配额减少将影 响进口业务.同时,中棉公司也将迎来一些 新的市场机遇,如按照发改委要求带头入市 采购新棉,促进棉花价格稳定;

与新疆生产 建设兵团合作良好等. 从再生资源市场看,除废纸、废塑料价 格有望企稳回升外,其他品种价格仍将在低 位震荡,中再生公司还面临废家电回收拆解 市场竞争加剧等新挑战,但也有部分资产即 将上市机遇. 房地产行业今年以来市场行情下滑较大, 近期国家出台放松个人贷款限制等刺激政策 后有所企稳, 需关注政策和市场变化. 新合作、 中合置业、农产品批发市场等企业前三季度 涉及房地产业务经营业绩不理想,对企业自 身也造成较大资金压力,需要紧盯政策和市 场变化. 三是资金面将继续保持由紧向微宽松 方向变化趋势.为了降低企业融资成本,央 行二季度开始连续出台定向宽松政策.微宽 松政策降低了银行同业拆借利率,由年初的 6.201% 降低至

9 月的 3.998%,但企业的实 际融资成本并没有出现明显降低,供销集团 本部和信用评级较高的出资企业融资利率由 6.3% 降低至 6%,但与去年同期相比,仍上升 了0.3 个百分点.预计央行年底前会继续出 台微宽松货币供给政策,以遏制实体经济下

4 滑态势,这有利于集团融资和降低融资成本. 上半年银监会存贷比计算将支农、支小等

6 项贷款从分子中删除,央行

9 月对五大行进 行了总计5000亿元SLF(常设借贷便利)操作, 又于

10 月中旬对

11 家银行投放了

3000 亿元 SLF,增加了市场资金投放;

央行对供销集团 财务公司贴现的涉农业务票据给予再贴现支 持,再贴现率 2.5%;

我们分析第四季度类似 定向降准、降息政策还会陆续出台.按银行 惯例四季度贷款额度增量下降,会引起资金 价格上升,与微宽松影响叠加抵消后,预计 资金价格低于去年同期,但环比变化不大. 深圳前海、上海自贸区贸易项下跨境人民币 贷款业务正在扩大,并将在全国推广,资本 项下的海外融资依托实体经济项目回流也有 试点迹象.

(二)集团第四季度应对举措 分类指导,确保完成全年任务指标.逐 家梳理各出资企业经营指标和重点工作完成 情况,重点督促和协助指标完成进度落后的 企业努力完成各项指标.支持中农、中棉、 中再生等企业抓住市场出现的短暂窗口期努 力完成全年经营任务.新合作、中合置业、 农批公司要加大房地产销售力度,加快销售 回款和收入确认过程. 棉花交易市场、 中合联、 财务公司、供销石油等潜力大的新兴业务企 业要尽量超额完成经营指标. 积极应对政策带来的机遇和挑战.中农 公司:一是利用好国家钾肥储备补贴政策, 按照国储钾肥的要求做好库存管理;

二是努 力争取和落实淡季化肥储备补贴及农业综合 开发社会化服务体系试点项目等.中棉公司: 做好新年度棉花购销工作,积极应对直补政 策带来的棉花价格变化和仓储过剩问题.中 再生公司:在关注国家资本市场改革方向, 加快上市进程的同时,做好日常经营工作, 提高收入和利润水平.棉花交易市场:完成 好作为新疆棉监管仓库指定统一管理单位的 工作,并利用该机遇扩大业务发展.新合作、 中合置业、农批公司:关注个人贷款放松带 来的市场机遇和企业融资机遇.财务公司: 利用好央行给予的再贴现、开具承兑汇票资 质,以及自贸区 FTE 账户,争取更多央行和 海外低利率资金. 加大集团总部对出资企业支持力度.一 是适当增加资金供给.集团总部和财务公司 对季节性扩大业务的部分企业新增