PDF《园区开发综合服务商,内生外延多元化增 长》

24516 实际流通 A 股(万股)

11953 限售的流通 A 股(万股)

12562 流通 A 股市值(亿元)

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1 [table_page] 公司深度报告/中衡设计 目录

一、公司概况:园区设计优势明显,区域扩展助事业腾飞.2

(一)伴随中新苏州园区成立,多年园区设计积累丰富经验

2

(二)产业区域拓展西南、渤海湾,全国范围业务逐步展开

2

二、主营业务情况:行业整体发展趋缓,公司业绩稳健高速增长.3

(一)建筑业整体增长放缓,市场容量充足

3

(二)发源苏州园区建设,深耕多年实力出众

5

(三)公司三大业务收入稳步上升,区域经营集中度有所上升

8

(四)园区建设积累宝贵经验,公司业务范围多样化

10

三、内生外延不断拓展,公司业绩增长点多元化.11

(一)并购重庆卓创加入长江经济带发展, 收购华造夯实省内经营发展.11

(二)中马钦州产业园合同、济宁经济技术开发区合作协议签订,公司园区设计实力脱颖得到认可.15

四、股权激励计划顺利实施,公司业绩持续增长得保障.19

五、风险因素

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六、投资建议

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2 [table_page] 公司深度报告/中衡设计

一、公司概况:园区设计优势明显,区域扩展助事业腾飞

(一)伴随中新苏州园区成立,多年园区设计积累丰富经验 公司在

1995 年伴随着中国-新加坡苏州工业园建设而成立, 是整个园区发展的参与者与见 证者,2014 年在上交所挂牌上市,成为国内建筑设计领域第一家 IPO 公司.公司专注于国内 高端工业、民用建筑,致力于打造国内一流贯通建筑工程全产业链的工程技术服务企业,成为 卓越的开发区(新城)建设工程技术综合服务商. 公司具有建筑工程甲级以及电力工程专业与风景园林工程设计等

10 多项资质,公司主营 工程设计、监理与管理以及工程总承包(EPC).公司在

2014 年获得 江苏省建筑设计企业综 合实力前三 、并多年入选 ENR60 强企业. 图1:2014 年公司营业收入地区分布 图2:2014 年公司毛利润地区分布 资料来源:wind,中国银河证券研究部 资料来源:wind,中国银河证券研究部 公司在苏州地区经营数年,公司的收入也基本来源于本地区.2014 年,公司 89.6%的营业 收入来源于江苏省,贡献了 80.4%的毛利润.公司成长于具国内开发区建设示范意义的苏州工 业园区,积累了丰富的工程服务经验,较之竞争者有极大的先发优势,同时由于公司经营范围 太过集中,存在经营区域发展集中的风险,对未来发展可能有隐患.故而公司

2014 年上市之 后便开启了扩张战略,将公司的未来发展作出了全面的规划.

(二)产业区域拓展西南、渤海湾,全国范围业务逐步展开 由于存在区域经营的风险, 公司自上市以来便大力开始筹划区域扩张活动, 凭借着公司园 区设计的独特优势与经验, 公司在今年先后与方圆实业签订了中马钦州产业园区合同以及与济 宁经济技术开发区管理委员会签订了《战略合作协议》,将自己的园区设计实力转化为参与全 国范围内开发区园区等的建设之中. 同时,公司也通过积极的资本活动来达到业务扩张的目的.在15 年5月,公司以价值人 民币

363 万元收购徐州点石市政 55%股权,标的方主营道路、桥梁、给排水等建筑工程,同年 86.9% 13.1% 江苏 省外 80.4% 19.6% 江苏 省外 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.