PDF《联想控股（03396）研究 1、30.56% 联想集团》

188 百万元及人民币 1,226 百万元. 没有列出详细收入,保守估值打五折,算6亿

9、100% 安硕颐和 截至

2014 年12 月31 日,我们已向该业务作出股权投资人民币

200 百万元,并正在建设

345 间 房间,其中包括

819 张床位,总建筑面积约 49,386 平方米. 算2亿

10、23.87% 神州租车 及 部分 神州专车权益 现阶段国内体量最大的租车公司,现神州租车市值

220 亿,此块估值打五折算

25 亿

11、 100% 佳沃 经过资产重组,将约 65%的佳沃置换成 43.25%鑫荣懋,鑫荣懋集团是中国最大的水果供应链企 业,旗下有 天山一号 、 欢乐果园 等知名品牌. 联想控股设立从事农业投资的二级控股公司―佳沃集团,并于该年

10 月收购了青岛沃林蓝莓果 业有限公司 65%股权,代价 5.19 亿元,按照 1.8 倍市净率估值.2013 年2月,佳沃集团以 3.79 亿元的总代价,收购了从事猕猴桃种植的四川中新农业科技有限公司的全部股权,市净率 2.65 倍. 此外, 佳沃还将触角伸向海外, 在智利购入了五家农业公司的股权, 该等公司分别从事蓝莓、 猕猴桃、葡萄、提子、小柑橘、核桃等水果的种植. 农业股我比较看好,整体给予估值

20 亿

12、 93.3% 丰联 白酒控股平台 2011-2013 年,联想控股陆续收购了四家区域性白酒企业:承德乾隆醉酒业 100%股权、湖南武 陵酒 100%股权、安徽文王酿酒 100%股权、曲阜孔府家酒 71.67%股权,其中绝大部分权益的收 购发生于

2012 年. 根据联想控股的招股书, 其2012 年对酒类企业的并购总对价约为 21.62 亿元, 而该等权益对应的净资产为 15.66 亿元. 该板块持续亏损,并经过数次资产减计,按一倍 PS 估值

10 亿

13、 约100% 融科系

2014 年地产分部净资产约

120 亿,利润

10 亿,其中融科智地(三大地产平台之一)16 年发行 公开债

25 亿,其经营情况如下: 总建筑面积: 拿地组合涵盖

一、

二、三线城市,如按照港股最低约 0.4 倍PB 估值,价值约

50 亿

14、 90% 联泓集团

2010 年6月,联想控股以 3.25 亿元的挂牌价格,受让了济宁中银电化有限公司 66.66%的国有股 权,开始了其在化工能源领域的布局.根据当时的挂牌公告,该等股权对应的净资产为 2.91 亿元,联想控股 3.25 亿元的收购价格仅相当于 1.12 倍市净率.2011 年4月,联想控股在化工能源 领域再下一城,以3.22 亿元的挂牌价格,受让了滕州郭庄煤矿 58%的国有股权.之后,联想控 股设立了一个二级控股公司―联泓集团,并将所有化工能源类业务纳入该控股平台旗下. 於2014 年12 月31 日,我们已向我们的 化工业务作出总投资额约人民币 3,637.2 百万元, 包括股权投资人民币

360 百万元及股东 贷款人民币 3,277.2 百万元. 该板块持续亏损多年,经过多次减计后净资产记录为负值. . .价值姑且不计

15、 50.77% 星恒电源 投入比较小,前期主营业务以电动自行车为主,据说成立了苏州星恒研究锂电池方向,但是目前 看不到大的发展和收益, 最近引入了新的战略投资者股权进一步摊薄, 但是并没有找到明确的披 露信息,价值姑且不计.

16、 100% 联想之星 管理

15 亿RMB 天使基金,比较难找到相关公开资料,就算

5 亿

17、 20% 君联资本 http://file.neeq.com.cn/upload/disclosure/2015/2015-11-27/1448609777_294397.pdf 根据君联资本的招股说明书,联想拥有 LP 权益 3.91 亿美元以及 15.54 亿人民币,另外此君联 资本实为阉割版, 许多投资项目并没有纳入本次新三板的 IPO, 君联资本过往的 IRR 约为 35%, 3.91 亿美元+15.54 亿RMB 约等于