PDF《新股速递 - II 联想控股（3396 HK）》

C H I N A S E C U R I T I E S ( I N T ' L ) R E S E A R C H 中信建投(国际)寻求及确实与研究报告所覆盖公司进行业务往来.

因此,投资者须注意中信建投(国际)可能会因此而产生利益冲突并由此影响研究报告的 客观性.投资者只应将本报告作为进行投资决策时的参考因素之一. 重要利益披露及免责申明请参阅封底 新股上市摘要 新股速递 - II 联想控股(3396 HK) 业务简介: 联想控股

1984 年从 IT 领域起步,2001 年开始多元化发展,目前已转 型为大型综合投资集团、拥有战略投资和财务投资两大业务.其中战 略投资投资于六大板块 C IT,金融服务,现代服务,农业与食品,房 地产,以及化工与能源材料,财务投资包括天使投资、风险投资及私 募股权投资,覆盖企业成长的所有阶段. 2012-2014 年, IT 业务占总收入约 93-94%, 主要来自联想集团(992 HK) 贡献.除IT 及房地产,其他战略投资正处于起步或扩张阶段,公司已 创造了一系列中国行业领先公司,包括最大租车公司神州租车(699 HK)、口腔医疗服务连锁行业第一的拜博口腔、领先的教育保险经纪 联保以及高端水果行业的龙头企业佳沃.

2014 年各业务板块表现 Source: Company 简要财务数据: 2012-2014 年期间,公司收入由人民币 226,316 百万元增至 289,476 百万元,实现年复合增长 13%;

同时,随着战略投资的增加,公司盈 利能力显著提升,股东应占利润由人民币 2,288 百万元增至 4,160 百 万元,年复合增长 35%. 招股价范围定为 39.8 至43.0 港元, 按照公司

2014 年每股基本盈利人 民币 2.08 元计算,市盈率为 15.3-16.5 倍.据新闻报道,承销商预计 公司 2014-17 年盈利可取得 13%年复合增长;

预计

2015 年市盈率 8.6-13.5 倍,处于综合投资类估值高位、设备硬件类低位. 综合投资及设备硬件类可比公司 Source: Bloomberg, CSCI research 上市资料摘要: 公司名称:联想控股股份有限公司 股份代号:3396 保荐人:中金香港证券,瑞银 全球发售股:3.53 亿股 香港发售股:1,765 万股 最高发售价:43.00 港元 上市时间表: 认购登记:6 月19 日 预期定价日:6 月21 日 公布分配结果:6 月26 日 股份开始买卖:6 月29 日 朱可馨, Kexin Zhu (CE No.: BEZ998) [email protected] +852

3465 5653 柳太胜, Steven Liu, CFA, PhD (CE No.: AMO971) [email protected] +852

3465 5652

18 June

2015 新股速递 - II: 联想控股(3396 HK) 重要利益披露及免责声明请参阅封底.

2 18 June

2015 公司简要财务数据 Source: Company 股东结构: 控股股东国科控股是一家国有独资公司, 监督管理中科院所投资的国 有资产;

其他主要股东中,联持志远及联恒永信均为联想员工持股平 台,第三大股东中国泛海是大型民营综合性投资集团,其核心业务包 括房地产、金融、能源、综合投资以及资本经营. 此次全球发售中,公司引入了

24 位基石投资者,其中包括中国平安 (2318 HK),中国人寿富兰克林,中再资产管理,中国建材 (3323 HK), 中信股份 (267 HK),惠理基金 (806 HK)等. 全球发售后股权结构(未行使超额配股) Source: Company 新股速递 - II: 联想控股(3396 HK) 重要利益披露及免责声明请参阅封底.

3 18 June

2015 评级说明 以恒生指数涨跌幅为基准. 优于大市 - 预计未来

12 个月内,相对超出市场表现 10%以上;

中性 - 预计未来

12 个月内,相对市场表现在-10%与10%之间;