PDF《攀钢集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 攀钢集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:正面 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

09 攀钢集 MTN1

10 亿元 2009/9/4- 2012/9/4 AA AA

10 攀钢集 MTN1

20 亿元 2010/8/31- 2013/8/31 AA AA 跟踪评级时间:2011 年12 月30 日 财务数据 项目2009 年2010 年11 年9月现金类资产(亿元) 61.75 47.77 43.06 资产总额(亿元) 669.59 776.94 902.94 所有者权益(含少数股 东权益) (亿元) 206.55 210.84 208.71 短期债务(亿元) 201.46 201.10 266.51 全部债务(亿元) 308.96 333.03 386.89 营业收入(亿元) 417.56 466.23 387.40 利润总额 (亿元) -16.37 5.27 0.89 EBITDA(亿元) 23.70 49.53 -- 经营性净现金流(亿元) -7.27 11.00 -5.51 营业利润率(%) 12.27 14.27 13.03 净资产收益率(%) -9.70 2.17 -- 资产负债率(%) 69.15 72.86 76.89 全部债务资本化比率(%) 59.93 61.23 64.96 流动比率(%) 63.88 47.51 40.46 全部债务/EBITDA(倍) 13.03 6.72 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.15 4.41 -- 经营现金流动负债比(%) -2.07 2.57 -- 注:公司

2011 年3季度财务数据未经审计;

费用化利息支出以 财务费用替代,利息支出中未包含资本化利息. 分析师 祁志伟 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

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17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 2010年以来,宏观经济回暖,相应带动钢 铁行业需求有所上升.但自2011年三季度起, 受欧债危机加重及国内宏观调控政策影响,行 业景气度有所下滑.跟踪期内,攀钢集团有限 公司(以下简称 公司 )实现扭亏为盈;

同 时联合资信也关注到公司债务负担进一步加 重、经营活动现金流量净额波动较大、在建项 目及未来投资规模较大等不利因素可能给公 司经营及发展带来的负面影响. 公司子公司攀钢钒钛重大资产重组事项 已获中国证监会核准.未来随着重组的完成, 公司将实现主业向铁矿石采选与钒钛制品生 产、加工和应用业务转型,矿产资源储量将大 幅增加;

同时公司盈利规模和盈利能力将得到 大幅提升,综合竞争力和持续发展能力有望得 到进一步增强,从而支撑公司的信用基本面. 综合考虑,联合资信评估有限公司维持攀 钢集团有限公司AA的主体长期信用等级,评 级展望由稳定调整为正面,并维持 09攀钢集 MTN1 和 10攀钢集MTN1 AA的信用级别. 优势 1. 公司铁矿石、钒钛等矿产资源储备丰富, 铁矿石自给率高. 2. 公司钒钛产业处于国内领先地位. 3. 公司

2010 年扭亏为盈,盈利能力有所恢 复. 4. 公司 EBITDA 和经营现金流入量对存续期 债券的覆盖程度较好. 5.

2011 年12 月,攀钢钒钛重大资产重组事 项已获证监会核准. 关注 1. 跟踪期内, 铁矿石等原燃料价格持续上涨, 进口铁矿石定价周期缩短,价格波动性有 跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 所增强. 2. 跟踪期内,公司经营活动现金流量净额波 动较大. 3. 跟踪期内,公司债务负担进一步加重. 4. 公司在建项目及未来投资规模较大,资本 支出压力大,债务负担有进一步加重的趋 势. 5. 公司处于与鞍钢集团重组进程中,重组效 果有待观察. 跟踪评级报告 攀钢集团有限公司