PDF《深圳市天图投资管理股份有限公司》

30 倍的项目从所处行业、潜在投 资者定价、投资增值、市净率、市销率等多因素进行了合理性论证,并对于市盈 率进行了多因素修正,但该估值方法仍为静态评估,若二级市场大幅波动,如2015 年5月31 日以后,受资本市场走势影响,可比上市公司股价和市盈率均出 现了不同程度的下跌,因此公司的盈利也将存在大幅波动,而且还有可能因二级 市场市盈率的大幅下降而导致经营业绩下降的风险. 此外,估值中多数项目为未上市企业,所使用的财务数据多为被投企业提供 的未经审计的财务数据,可能存在不准确性.该等情况均可能导致估值结果与实 际情况出现一定的偏差.?

(五)对赌和回购条款执行的风险 公司针对部分已投项目设置了对赌和回购条款,并对相关事项进行了约定, 如已投企业未达到约定的要求,公司将有权执行相关对赌条款和回购条款.但相 关对赌和回购条款一般是在企业经营状况不佳时触发, 其时大股东或企业是否有 能力履行对赌或回购条款中的相关义务不能确定,如不能履行,公司的业绩和利 益将受到一定影响.? 此外, 拟上市公司为满足上市要求一般在向监管部门报送材料前会取消对赌 和回购条款,或者特定对赌和回购条款无法得到法律支持,都有可能导致对赌和 回购条款的无效,并进而对公司产生不利影响.? 深圳市天图投资管理股份有限公司?公开转让说明书?

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(六)公司下属子公司担任合伙企业的普通合伙人的风险 截至本公开转让说明书签署日,公司管理的基金除天图兴瑞以外,均以合伙 企业的组织形式设立,合伙企业的 GP 责任以及天图兴瑞委托管理人主要由本公 司的下属企业天图资本管理中心担任.根据《合伙企业法》的规定,普通合伙人 对合伙企业的债务承担无限连带责任. 虽然公司所管理的股权基金基本在运转的 各个环节都建立了较为严格的管理制度,加之担任普通合伙人的主要是公司的

二、三级子公司从而把可能承担无限连带责任的风险限制在二级、三级子公司, 但如果各级子公司因管理制度未得到有效执行导致违法违规行为或者违反合伙 协议的约定给基金造成损失而承担无限连带责任,将给公司带来一定的经营风 险.

(七)私募投资基金监督政策变化的风险 近年来行业管理体制及政策发生了较大的变化, 新修订的行业政策将私募股 权投资业务纳入了证监会的监管体系,

2014 年8月21 日证监会出台了《私募 投资基金监督管理暂行办法》 ,对私募股权基金的备案管理、资金募集、投资者 资格、投资运作等方面做了明确规定,要求所有基金必须备案并公布相关信息, 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售等机构违反条例的,依法追究 法律责任.上述政策以扶持、引导、促进行业持续健康发展为基本目标,规范投 资机构在的募投管退、 人才培养和行业监管符合私募股权投资基金行业的发展趋 势和公司的发展方向,对公司及行业的发展有积极引导作用. 截至本公开转让说明书签署日, 公司及其下属企业未因不履行或不及时履行 基金备案而受到有关部门的行政处罚, 但不排除公司未来因管理人及管理基金未 及时备案或违反私募管理有关规定等面临被有关部门处罚、 或开展业务受到限制 的风险.