PDF《华英证券有限责任公司 关于《关于对江苏宏达新材料股份有限...》

一、交易 被终止或取消的风险 补充披露本次重组方案不符合《重组办法征求意见稿》规 定的具体情况并提示相关风险.

二、2016 年6月24 日,中国证监会发布了《关于上市公司重大资产重组前 发生业绩 变脸 或本次重组存在拟置出资产情形的相关问题与解答》 (以下简 称 《解答》 ) ,请独立财务顾问、律师、会计师和评估师按照《解答》的要求 进行专项核查,并补充披露专项核查意见. 【回复】 :

3 本独立财务顾问已按照《关于上市公司重大资产重组前发生业绩 变脸 或 本次重组存在拟置出资产情形的相关问题与解答》的要求,出具《华英证券有限 责任公司关于江苏宏达新材料股份有限公司重大资产重组前发生业绩 变脸 或 本次重组存在拟置出资产情形相关事项之专项核查意见》 .

三、 根据报告书, 本次交易标的浙江永乐影视制作有限公司 (以下简称: 永 乐影视 )2013-2015 年净利润分别为 7,045 万元、8,340 万元、17,993 万元,本 次重组交易对方承诺永乐影视 2016-2018 年净利润分别不低于 27,000 万元、 37,000 万元、47,000 万元,承诺永乐影视 2016-2018 年扣非后净利润分别不低于 24,300 万元、33,300 万元和 42,300 万元,请补充披露以下事项: (1)结合行业发展情况、标的公司业务开展情况、未来三年影视剧拍摄及 发行计划等补充说明业绩承诺的合理性,请独立财务顾问核查并发表专业意见. 【回复】 :

(一)行业发展情况及永乐影视的行业定位 永乐影视的主营业务为电视剧的制作与发行. 我国电视剧市场主要分为传统 电视剧市场,即通过电视台播放的传统的电视剧供需市场;

新媒体电视剧市场, 即通过视频网站等播放的新兴市场;

此外,网络剧作为电视剧的一种新的补充形 式,主要通过视频网站等渠道播放,目前也逐步形成一定规模的市场需求.

1、传统电视剧市场对精品剧需求日益提升 传统电视剧市场整体呈现总体供大于求, 我国电视台的播出电视剧总集数基 本都维持在每年 8,000 集左右,全年电视剧黄金时段的容量 3,000 集左右,相较

2015 年全年 16,540 集的产量,电视剧市场总体供给过剩,部分电视剧取得发行 许可后会由于各种原因在较长的时间都无法实现销售. 虽然我国电视剧市场整体供大于求,但相对于电视剧整体产量,优质精品电 视剧供不应求.精品剧的品质要求决定了其需要同时具备优质剧本、优秀导演制 片人的主创团队、优质演员等多种因素.然而优质剧本的诞生,往往需要编剧长 时间的精心创作及持续的经验积累,不同于普通商品一样呈现规模式扩张. 在当下激烈的市场竞争中, 电视台对于能够有效提升收视率的精品剧需求快

4 速增长, 晚间黄金档是各电视台最主要的竞争时段, 黄金档对电视剧的剧本题材、 主创人员、制作水准等要素的要求高于普通播出时段,该时段被一小部分精品电 视剧占领. 而强势媒体越来越多的在黄金时段播放独家排他性采购的优质电视剧, 以提高收视份额;

同时, 限娱令 的颁布、黄金档时间电视剧播出量由

2 集延 长至

3 集以及 一剧两星 政策进一步增加了电视台对黄金档精品电视剧的需求 数量.在电视台竞争日趋激烈的格局下,电视台必然会加大对采购精品电视剧的 投入力度,优质剧和普通剧之间的平均差价有望进一步扩大,精品剧价格优势将 会更加凸显.