PDF《应流股份（603308.SH）》

10 公司核电相关产品概况.10 核电后市概况.12 国内核电乏燃料处理测算

13 中子吸收材料――核电后市场的重要耗材.14 应流股份的中子吸收材料

16 航空领域相关业务有望在

2017 年发力.17 运筹多年,志存高远.17 稳步推进,加快布局.18 盈利预测和投资评价.19 风险提示

19 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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图表索引 图1:应流股份股权结构

4 图2:公司发展历程.5 图3:公司

2013 年H1 收入构成.5 图4:公司 2015H1 收入够哼

5 图5:公司主要产品应用领域及主要客户.6 图6:公司掌握的核心技术举例

8 图7:公司国内外收入占比情况

8 图8:公司国内外主要客户举例

9 图9:公司营业收入及增速.10 图10:公司净利润及增速

10 图11:公司核电相关铸件产品

11 图12:核燃料成分

12 图13:日本六所村后处理厂处理工艺.12 图14:核电装机每年卸出乏燃料(吨)13 图15:2014-2020 年处Z基金及增速的测算.14 图16:乏燃料贮存水池.14 图17:乏燃料贮存搁架.14 图18:几种中子吸收材料比较.15 图19:各研究机构对中子吸收材料的国产化情况.16 图20:久源核能新材料科技有限公司各方出资比例

17 图21:公司关于航空发动机及燃气轮机零部件智能制造生产线项目经济效益的预 测19 图22:公司各项业务预测

20 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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22 应流股份|公司深度研究 专注成就品牌,高端铸件的领先企业 公司简介 安徽应流机电股份有限公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业,拥有以 铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链,在技术研发、产品制造、质量保证 等方面处于国内领先地位, 达到国际先进水平, 是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、 双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石 油天然气设备的极少数企业之一. 图1:应流股份股权结构 数据来源:广发证券发展研究中心 公司前身安徽霍山应流铸造有限公司成立于2000年,同年收购了万泰公司,并 在成立之初,就开始与艾默生、卡特彼勒、泰科等国际巨头合作,经过多年发展, 公司产品销往美国、欧洲等30多个国家的80余家客户.公司主攻国际市场,2014年 公司海外产品销售占公司全年营业收入的70.30%.公司与众多国际大公司形成紧密 的长期战略合作伙伴关系,包括卡特彼勒、艾默生、西门子、通用电气等,同时公 司也为国内市场配套,重点客户包括上海电气、东方电气、中核科技、沈鼓集团等 国家重点重大技术装备制造商. 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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22 应流股份|公司深度研究 图2:公司发展历程 数据来源:公开资料综合整理,广发证券发展研究中心 公司始终秉承 精品思想、精细操作、精细过程、精品结果 的发展理念,坚持 产 品结构调整、产业链延伸、价值链延伸 三大基本战略,努力打造成为国际领先的 专用设备高端零部件提供商. 专注高端铸件,技术工艺领先 ? 公司主营业务收入主要来源于石油天然气设备零部件、清洁高效发电设备零 部件、工程和矿山机械零部件三大业务领域,其他高端设备零部件是公司近年来积 极开拓的新领域,业务比重逐步提升,目前主要涉及医疗、自动化、航空航天等领 域,产品附加值高,发展潜力大.从公司收入构成来看,泵和阀门类零件占比达到 65%,公司泵阀零件产品集中在高端应用领域,主要包括石油天然气钻采集输及炼 油石化装Z中的油气泵阀,清洁高效发电中的核电泵阀,以及各种智能测量仪表、 控制元件.主要提供给艾默生、博雷、泰科、丹佛斯和中核科技等国内外著名的泵 及阀门制造商. 图3:公司2013年H1收入构成 图4:公司2015H1收入够哼 数据来源:公司公告,广发证券发展研究中心 数据来源:广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明