PDF《保定天威保变电气股份有限公司》

2018 年,矽钢片价格涨 幅10%左右,变压器油涨幅高达 23%,电解铜涨幅在 37%左右,普 通钢板涨幅高达 131%.公司为保持在市场、客户中一贯的产品质量 口碑,仍然选用高质量的品牌材料,造成了公司制造成本的进一步上 涨. 随着特高压项目投资的推进和行业形势的整体好转, 未来公司将 面临更多的市场机遇和发展前景,产品结构也将逐渐优化,经营规模 和盈利能力都将持续好转, 近年来的毛利率下降并非公司业务盈利能 力的实质性、长期性变化. (2)经对标同行业某企业数据, 对标企业 A变压器毛利率由2014 年的 24.48%下降到

2018 年的 17.77%,对标企业 B 变压器毛利率由

2015 年的 21.46%下降到

2018 年的 19.03%,毛利率水平整体均呈下 降趋势,受行业整体影响,属于普遍现象. 公司季度毛利率波动及与以前年度差异的原因和影响: 公司

2018 年1-4 季度实现营业收入分别为:5.42 亿元、10.30 亿元、7.00 亿元、9.15 亿元,营业成本分别为 4.36 亿元、8.98 亿元、 5.95 亿元、 8.73 亿元, 毛利率分别为 19.44%、 12.92%、 14.95%、 4.60%. 公司成本与收入规模呈现同方向变动. 受订单交付时点及产品销售结 构差异影响,公司属于非周期性、季节性生产销售模式,因此部分季 度营业收入规模较小、综合毛利偏低,公司季度间收入规模及产品毛

6 利波动较大.同时受特高压产品规模减少影响,2018 年四季度实现 销售(主要是

2016 年和

2017 年取得的订单)的特高压产品规模下降 较大,造成毛利率波动差异与前三季度及

2017 年同比大幅下滑.结 合公司生产经营特点及产品结构变化情况综合分析, 上述季度间差异 属于正常波动.

2018 年1-4 季度收入毛利情况 项目

2018 年1季度

2018 年2季度

2018 年3季度

2018 年4季度 营业收入(亿元) 5.42 10.30 7.00 9.15 营业成本(亿元) 4.36 8.98 5.95 8.73 毛利(亿元) 1.06 1.32 1.05 0.42 毛利率(%) 19.44 12.92 14.95 4.60

2017 年1-4 季度收入毛利情况 项目

2017 年1季度

2017 年2季度

2017 年3季度

2017 年4季度 营业收入(亿元) 8.81 6.13 10.70 18.04 营业成本(亿元) 7.01 5.11 9.10 13.88 毛利(亿元) 1.80 1.02 1.60 4.16 毛利率(%) 20.43 16.64 14.95 23.06 由上表可见,公司受产品结构及交货期影响,会造成各季度及各 年的毛利率有一定的波动.

3、关于主业盈利能力.2014 年至

2018 年公司扣非后归母净利 润分别为-1 亿元、-6.74 亿元、539 万元、-1.39 亿元与-9.65 亿元,盈 利能力........