PDF《重庆小康工业集团股份有限公司》

3 公司属于合理情况. 东风小康与同行业上市公司的净资产收益率情况如下: 单位:% 证券代码 证券简称

2018 年1-9 月2017 年2016 年000550.SZ 江铃汽车 1.90 5.53 10.81 000625.SZ 长安汽车 2.46 15.66 26.39 000957.SZ 中通客车 1.23 7.12 24.81 002594.SZ 比亚迪 1.93 7.65 12.09 600006.SH 东风汽车 6.03 3.04 3.39 600066.SH 宇通客车 7.70 21.52 30.58 600104.SH 上汽集团 12.14 16.49 17.44 600213.SH 亚星客车 10.42 28.17 63.82 600418.SH 江淮汽车 0.35 3.12 10.46 600609.SH 金杯汽车 23.53 58.13 -124.35 600686.SH 金龙汽车 2.22 12.61 -19.30 601238.SH 广汽集团 13.60 19.43 15.24 601633.SH 长城汽车 7.82 10.43 24.64 601777.SH 力帆股份 1.83 2.45 1.22 平均数 6.65 15.10 6.95 中位数 4.25 11.52 13.67 东风小康 25.36 43.92 20.55 注1:数据来源于 Wind 资讯;

注2:净资产收益率=当期归母净利润/[(期初归母净资产+期末归母净资产)/2] 东风小康净资产收益率高于同行业上市公司的原因主要为:

1、东风小康作 为小康股份的控股子公司,自设立以来,主要靠自身经营积累增加净资产.近年 来, 随着东风小康盈利能力的不断增强,相较于前期仅依靠生产经营积累而形成 的净资产而言,东风小康的净资产收益率相对较高;

2、同行业上市公司业已进 行过 IPO 或再融资等较大规模的股权融资, 因而可比公司的净资产相较于东风小 康更大. 综上所述,本次交易标的公司净资产规模较小,市净率高于同行业上市公司 存在其合理性. 结合标的公司市盈率与可比公司的比较情况, 本次标的资产预估 值考虑了公司及全体股东的利益,具有合理性.

二、结合标的资产近期整车产销水平,补充披露标的资产经营情况,并充分 提示风险

4 公司在《预案(修订稿)》之

第四节交易标的基本情况 之

四、主营业 务情况 之

(一)东风小康的主营业务 补充披露如下: 根据中国汽车工业协会统计,

2018 年10 月, 汽车产销量环比均呈一定下降, 同比降幅更为明显,延续了

7 月份以来下降走势.2018 年1-10 月,汽车产销同 比双双下降,为今年首次负增长.2018 年1-10 月,汽车产销 2,282.58 万辆和 2,287.09 万辆,同比下降 0.39%和0.06%.其中乘用车产销 1,935.02 万辆和 1,930.40 万辆,同比下降 1.04%和1.02%;

商用车产销 347.55 万辆和 356.70 万辆,同比增长 3.39%和5.47%. 东风小康盈利能力较强的 SUV 车型销量同比降幅与行业基本持平,销量下降 较大的主要是盈利能力相对较弱的微车系列产品. 东风小康

2018 年1-10 月以来 整车产销情况如下: 整车产品 名称 产量(辆/台) 销量(辆/台)

2018 年1-10 月 累计数量

2018 年1-10 月 累计同比增减(%)

2018 年1-10 月 本年累计数量

2018 年1-10 月 累计同比增减(%) SUV 车型 147,180 -2.00% 145,559 -1.08% 其他车型 133,433 -23.09% 137,450 -24.24% 合计280,613 -13.30% 283,009 -13.86% 东风小康一直密切关注汽车行业发展态势,并适时调整自身产品结构,持续 研发升级新车型、新技术.由于

2018 年以来行业整体走弱而导致东风小康整车 销售水平呈现下降趋势, 公司努力优化成本控制,保持东风小康综合竞争优势和 持续盈利能力.2018 年以来除已推出的风光

580、S560 等具备较高单台附加值 的SUV 主打车型外,2018 年11 月轿跑型新 SUV 风光 iX5 也已正式上市.未来东 风小康仍将不断优化车型结构,通过新技术新车型的推出带来单车价值的提升. 但面对行业整体呈现的下降趋势,公司在《预案(修订稿) 》之 重大风........