PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 中报行情结束,秋季行情开启 报告摘要: [Table_Summary] ? 整体观点:中报行情结束,秋季行情开启 随着各大上市企业中报发布,中报行情也同时面临落幕 .

上半年 宝钢以 34.68 亿元的净利润领跑同行,马钢及河钢分列第

2、3 位.重 庆钢铁、华菱钢铁、*ST 钒钛分别以-17.90 亿、-9.46 亿、-8.36 亿领跌. 从东北证券钢铁行业统计

60 家企业看,行业企业呈现以下特点:

一、总体业绩同比大幅好转.上半年

17 家同比增盈;

14 家扭亏为盈;

5 家同比减亏.

二、两极分化现象凸显.华菱钢铁、*ST 中特、西宁特 钢、ST 沪科、*ST 钒钛、金岭矿业等仍持续增亏,海南矿业、宏达矿 业则由盈转亏.

三、矿石原料持续亏损.矿石原料子板块持续恶化, 是唯一亏损的子板块.

四、财务费用增幅明显.60 家统计企业平均财 务费用率 6.53%,相比

2015 年仅为 2.68%的比例,涨幅超 1.4 倍.相较 而言,2016 年上半年销售及管理费用率与

2015 年上半年基本持平. 秋季行情正在开启. 当前钢铁行业出现的全球性产能过剩, 已成为 影响全球经济结构调整与国际贸易关系的热点问题之一. 我们持续认为 由于供给侧改革、需求释放、国企改革、业绩分化等因素共振,秋季行 情将较为乐观,甚至有可能超预期. 投资上,仍然建议布局鞍钢股份(国企改革) 、新兴铸管(国企改 革) ;

持续推荐马钢股份(钢价上涨、铁路投资) 、太钢不锈(镍价上 涨) 、金洲管道(军工战略) 、永兴特钢(新材料转型) 、方大特钢(业 绩好,弹性大)和沙钢股份(民营龙头、转型预期强烈) . ? 本周股市:所有板块排名垫底,终止四周强势行情 本周上证综指跌幅 0.10%,深圳成指跌幅 0.50%,申万钢铁指数下 跌2.04%,排名所有

28 个板块倒数第一.子板块中,普钢下跌 1.93%, 特钢下跌 2.77%;

铁矿石下跌 3.34%,贸易流通下跌 2.81%. ? 供需格局:八月钢厂生产仍旧积极,九月需求看好 全国高炉开工率微降至 79.42%,但仍处

6 月以来高点.8 月全国 粗钢产量 6640.57 万吨,日均产量 214.21 万吨,环比增加 0.11 万吨. ? 库存成本:社会库存连增六周,铁矿盘整钢坯冲高 社会库存连续

7 周增加,钢厂库存仍处于较低位.8 月份产成品 库存 PMI 再次跌落至收缩区间.本周钢坯、铁矿石价格均高位回落. 预期后期铁矿石和钢坯震荡中将迎来旺季支撑. ? 钢价走势:钢价迎来调整,国产矿强势走高 本周 Mysteel 综合钢价指数终止连续

5 周上涨, 周环比跌幅 1.03%. 国产矿周环比上涨 1.97%,带动 MyIpic 综合矿价指数周环比上涨 0.61%. ? 一周消息关注:G20 全球合作应对产能过剩、中钢天源收购三家 公司股权、海南矿业等公司发行债券. [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 5.64% 4.24% -24.49% 相对收益 1.72% -0.41% -22.95% [Table_Market] 重点公司 投资评级 金洲管道 买入 马钢股份 增持 大冶特钢 增持 物产中拓 增持 鞍钢股份 新兴铸管 太钢不锈 [Table_Report] 相关报告 《东北钢铁行业动态:债转股呼之欲出,仍 持续看好秋季行情(20160828)》 2016-08-29 《东北钢铁行业动态:去产能督查及环保限 产抑制短期供给(20160821)》 2016-08-22 《东北钢铁行业动态:多因素共振,秋季行 情或超预期 (20160814)》 2016-08-15 《东北钢铁行业动态:传统旺季即将来临, 钢贸商或提前补库 (20160807)》 2016-08-08 [Table_Author] 证券分析师:王小勇 执业证书编号:S0550515090001 研究助理:杨坤河 执业证书编号:S0550116060009