PDF《地产走弱带动家电板块休整》

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11 月内销延续高增长态势,出口波动较大.产业在线数据显示,11 月份空调总销量为

636 万台,同比增长 5.0%.其中,内销量创同期历史新高,为444 万台,同比增长 20.4%.自8月起,空调内销已连续

4 个月保持两位数的增长态势,本月内销增速尤为亮眼.近期渠道库 存持续低位运行,经销商对未来终端零售销量预期较为乐观,预期未来几个月空调内销出货 将继续演绎稳定增长态势.11 月份空调出口量仅为

193 万台,与去年同期的

237 万台相比下 降18.9%,低于预期. 产出上扬,库存于同期历史低位.11 月份空调产量

775 万台,同比增长 21.1%,显示厂商对 未来市场预期良好,积极加大来年一季度的供货储备.11 月份空调库存

670 万台,同比下降 8.5%,库销比为 1.05,处于

2008 年以来同期最低点. 市场格局稳定,主流企业整体表现良好.格力内销出货增长强劲,市场份额稳步提升,以绝 对优势领跑中国空调市场.11 月份格力内销

266 万台,同比增长 22.6%.出口

35 万台,同比 下降 44.4%,波动较大,本月总销量

301 万台,同比增长 7.5%.11 月份美的内销

85 万台, 同比增长 21.4%,相比上月增速有所缓和;

11 月出口量为

45 万台,同比下降 22.4%,总销量

130 万台,同比增长 1.6%.海尔本月表现不俗,市场份额小幅增加:本月内销

35 万台,同比 增长 45.8%,出口

9 万台,同比增长 45.0%,总销量

44 万台,同比增长 45.7%.海尔空调销 售持续发力很大程度上得益于公司渠道实力大幅提升及空调业务管理效率的提高. 图3:空调内销量单位:万台 图4:空调出口量单位:万台 资料来源:产业在线,长城证券研究所 资料来源:产业在线,长城证券研究所 图5:空调总销量单位:万台 图6:空调库存单位:万台 资料来源:产业在线,长城证券研究所 资料来源:产业在线,长城证券研究所 行业周报 长城证券

7 请参考最后一页评级说明及重要声明 2.1.2 冰箱 产业在线数据显示,11 月份冰箱销售数据增速平稳,出口好于内销.11 月份冰箱总销量

511 万台,同比增长 10.4%.本月冰箱内销

336 万台,同比增长 3.8%,出口

175 万台,同比增长 25.7%.11 月份冰箱产量

512 万台,同比增长 11.0%,库存

266 万台,同比下降 11.9%. 行业格局基本稳定.海尔本月表现平平,美的、海信科龙内外销均保持稳健增长,美菱出口 表现优异支撑了其总销量数据,增速领先.11 月份海尔销量

127 万台,同比增长 1.2%,其中 内销

118 万台,同比增长 1.7%,出口

9 万台,同比增长下降 5.5%.美的销量为

40 万台,同 比增长 14.8%,其中内销

23 万台,同比增长 15%,出口

17 万台,同比上升 14.6%.海信科龙 销量为

53 万台,同比增长 17.2%,其中内销

32 万台,同比增长 12.5%,出口

21 万台,同比 增长 24.9%.美菱总销量

38 万台,同比增长 26%,其中内销

24 万台,与去年同期基本持平,,

出口

14 万台,同比增长 118.3%. 图9:冰箱内销量单位:万台 图10:冰箱出口量单位:万台 资料来源:产业在线,长城证券研究所 资料来源:产业在线,长城证券研究所 图7:空调内销市场份额 图8:空调出口市场份额 资料来源:产业在线,长城证券研究所 资料来源:产业在线,长城证券研究所 行业周报 长城证券

8 请参考最后一页评级说明及重要声明 图11:冰箱总销量单位:万台 图12:冰箱库存单位:万台 资料来源:产业在线,长城证券研究所 资料来源:产业在线,长城证券研究所 图13:冰箱内销市场份额 图14:冰箱出口市场份额 资料来源:产业在线,长城证券研究所 资料来源:产业在线,长城证券研究所 2.1.3 洗衣机 产业在线数据显示,11 月份洗衣机总销量