PDF《陕西延长石油（集团）有限责任公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 陕西延长石油(集团)有限责任公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

12 陕延油 CP001

30 亿元 2012/06/28 2013/06/28 A-1 A-1

09 陕延油 MTN1

40 亿元 2009/07/06- 2014/07/06 AAA AAA

10 陕延油 MTN1

40 亿元 2010/09/28- 2015/09/28 AAA AAA 跟踪评级时间:2012 年10 月15 日 财务数据 项目

2010 年2011 年12 年6月现金类资产(亿元) 159.58 150.17 193.90 资产总额(亿元) 1448.28 1772.82 1961.19 所有者权益(亿元) 625.75 786.09 901.46 短期债务(亿元) 167.90 278.58 305.64 全部债务(亿元) 372.97 445.44 478.46 营业收入(亿元) 1020.71 1236.53 760.20 利润总额(亿元) 100.54 138.02 70.31 EBITDA(亿元) 206.94 261.69 -- 经营性净现金流(亿元) 226.06 225.27 124.94 营业利润率(%) 34.57 35.71 32.87 净资产收益率(%) 12.05 13.33 -- 资产负债率(%) 56.79 55.66 54.04 全部债务资本化比率(%) 37.34 36.17 34.67 流动比率(%) 61.94 60.55 80.30 全部债务/EBITDA(倍) 1.80 1.70 -- EBITDA 利息倍数(倍) 16.06 14.20 -- 经营现金流动负债比(%) 8.73 -7.29 -- 注:公司

2012 年上半年财务数据未经审计. 分析师 姚德平 祖宇[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,陕西延长石油(集团)有限责 任公司(以下简称 公司 )经营情况良好,资 产和利润规模稳步增长.作为国内具有石油和 天然气勘探开采资质的四家大型集团公司之 一,公司继续在区域垄断地位、经营规模、盈 利能力等方面保持显著优势.同时,联合资信 评估有限公司(以下简称 联合资信 )也关注 到公司资本支出较大、相关税费开征及成品油 价格调整等因素对公司经营及盈利状况带来的 影响. 公司产业链完整,资源和规模优势明显, 有能力持续保持良好的经营及财务状况,同时 公司经营性现金流入量、EBITDA 对公司存续 期内的债务覆盖程度高,保障能力强. 综合考虑, 联合资信维持公司 AAA 主体长 期信用等级,评级展望为稳定,并维持

09 陕 延油 MTN1 、

10 陕延油 MTN2 AAA 的信 用等级;

同时维持

12 陕延油 CP001 A-1 的 信用等级. 优势 1.跟踪期内,公司运行良好,区域垄断地位、 经营规模、盈利能力等方面继续保持显著优 势. 2.公司经营性现金流入量、 EBITDA对公司存续 期债务覆盖程度高,保障能力强. 关注 1.公司在建项目多,投资规模大,存在较大的 对外融资需求. 2.征收石油特别收益金及成品油税费改革对公 司盈利能力构成一定的影响,而新资源税的 实施将进一步增加公司的税收负担. 跟踪评级报告 陕西延长石油(集团)有限责任公司

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一、主体概况 陕西延长石油(集团)有限责任公司(以 下简称 公司 或 延长石油 )前身是创建 于1905 年的延长石油官厂,于2005 年12 月29 日由原陕西省延长石油工业集团公司、延长 油矿管理局及延炼实业集团公司、榆林炼油厂 等6家企业,与陕北延安、榆林两市的

14 个县 区石油钻采公司通过紧密型整合重组而成.截至2011 年底,公司注册资本