PDF《房地产周刊》

中银国际研究可在中银国际研究网站 ( www.

bociresearch.com.)上获取 地产| 证券研究报告 ― 板块最新信息

2014 年7月1日中立 中银国际重点推荐股票池 公司名称 代码 评级 收盘价

14 年预 测NAV 溢(折) 价比例 (人民币) (人民币) (%) 万科 A 000002.SZ 买入 8.27 17.22 (52.0) 保利地产 600048.SH 买入 4.96 15.89 (68.8) 招商地产 000024.SZ 买入 10.42 34.79 (70.0) 金地集团 600383.SH 买入 8.89 12.30 (27.7) 荣盛发展 002146.SH 买入 9.47 19.39 (51.2) 华侨城 A 000069.SZ 买入 4.69 9.37 (49.9) 华夏幸福 600340.SH 买入 25.17 24.22 3.9 北京城建 600266.SH 买入 7.47 24.85 (69.9) 世茂股份 600823.SH 买入 8.54 20.88 (59.1) 凤凰股份 600716.SH 买入 8.76 5.24 67.2 资料来源:彭博及中银国际x究预测 以2014 年6月30 日当地货币收市价为标准 本报告所有数字均四舍五入 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 地产 田世欣 (8621)

2032 8519 [email protected] 证券投资咨询业务证书编号:S1300512080002 袁豪 (8621)

2032 8529 [email protected] 证券投资咨询业务证书编号:S1300513090001 *赵伟为本报告重要贡献者 房地产周刊 周成交量反弹,市场呈持续平缓回调态势 上周 (2014/6/23-2014/6/29)

17 个城市合计成交 298.5 万方, 环比上升 23.9%, 而同期供应放量有所减少,成交均价出现反弹,可售存量指数继续攀升,移 动平均去化月数达到 17.4 个月.上周情况和前周一致,货币供应相对较宽 松, 部分城市房贷有所松动, 呼和浩特成为正式发文取消限购的第一个城市. 我们维持此前判断,开发商主动调整房价的进程仍在继续,相对宽松的流动 性利于房价软着陆,行业下半年呈相对平缓的调整态势,但目前仍处于调整 的前期阶段.我们继续推荐龙头公司万科、招商地产、华夏幸福的组合. 支撑评级的要点 ? 市场概况:上周我们观察的

17 个城市合计成交面积 298.5 万平米,环比 上升 23.9%;

价格指数环比上升 2.1%至195.5,大部分城市价格上升, 其中,深圳和天津的价格涨幅居前;

十五大城市新增可售面积 287.8 万 平方米,环比下降 18.2%,

3 个月移动平均去化月数为 17.4,较上周上 升0.2,

3 个月移动平均批售比为 1.53, 与上周持平. 可售存量指数 150.5, 继续创新高 ? 政策新闻动态:住建部近期密集在各地调研,棚改房可能加力;

分类 调控趋势下已有

16 城市放松楼市限购,呼和浩特成为正式发文取消 限购第一个城市;

一线城市房贷利率松动,全国最低房贷利率回归 8.5 折;

银监会批复同意国家开发银行筹建住宅金融事业部;

国内首 只养老地产基金兴业养老基金正式成立;

北京、上海、广州和武汉 四地获得 以房养老 政策试点.另外,京津冀协同规划方案将于

7 月出台,规划侧重于京津冀间的产业布局协调机制、承接产业职能 机制等;

? 上市公司动态:上周,亿城投资公告与丰树集团合作投资物流仓储项 目,总规模预计达到

50 亿以上;

另外,万科 H 股成功在港交所挂牌;

中华企业公布非公开发行股票预案, 拟募集资金总额不超过

60 亿元;

上海国资委同意金丰投资资产重组方案;

渝开发发行不超过

10 亿元 的公司债券获得证监会核准. 深振业控股股东深圳市国资委一致行动人增 持股份. ? 投资评级和建议 ? 地方上行政调控趋于松,流动性相对充裕,土地供应量和商品房供应量 回落,未来房地产市场将经历一段较长时间的去库存周期.维持对下半 年价跌量缩态势的判断,做好准备的龙头房企将逐步迎来良好的整合机 会.我们继续推荐万科和招商地产以及作为新地产经济代表的华夏幸 福.另外,资产优质、PB 估值低、分红回报率高的地产股易于吸引以保 险资本为代表的产业资本的兴趣,我们建议关注金融街、北京城建等公 司低位投资机会. ?