PDF《巩固已有优势,布局新兴产业》

图表 13:片式电感器产品简介 资料来源:公司网站 国联证券研究所 技术推动是发展壮大的不竭动力.公司十分注重以产品创新和技术进步 为核心的竞争力建设,已经开发出应用在不领域的多款片式电感元件.公司 立足于电子细分领域,长期坚持技术创新,坚持发展具有自主知识产权的核 心技术.目前公司技术人员为539人,占比达到19.36%,不仅是取得了多项技 构造 特性 绕线式 高频高Q ,电感量范围广、精度高 制作工艺继承性强、简单、成本低 叠层式 尺寸小,有利于元器件的高密度安装;

一体化结构,可靠性高;

耐热性好, 形状规整, 适合于自动化表面安装生产 产品照片 类别 电感 额定电流 尺寸代码 系列 Multilayer/ High Q 1.0 to 18nH

140 to 220mA 0402/01005 inch SDCL 0402H-01 Multilayer/ High Q 1.0 to 15nH

430 to 1000mA 1005/0402 inch HQ

1005 Multilayer /High SRF 1.0 to 100nH

100 to 500mA 1005/0402 inch SDHL

1005 Wire Wound/STD 0.8 to 120nH

110 to 1000mA 1005/0402 inch SDWL 1005C

9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 术突破和百余项发明专利, 而且承担着多个国家

863 重大科技项目和国家重 点火炬计划项目,与多所知名院校发展校企合作,形成产学研的合理发展格 局.在2011年度的研发中心扩建项目中,公司累计投入资金2907.39万元,今 明两年研发预计投入6000万到7000万左右.

图表 14:职能员工分类占比

图表 15:公司研发投入情况 资料来源:Wind 国联证券研究所 资料来源:Wind 国联证券研究所 片式元件细分市场国内龙头.在企业的竞争发展过程中,公司处于片式 电子元件的行业领先地位.在国内市场中,占到30.10%的市场份额,排名第 一;

在国际竞争中,占到10.70%的市场份额,排名第三.

图表 16:国内同业市场占比

图表 17:国际同业市场占比 资料来源:Wind 国联证券研究所 资料来源:Wind 国联证券研究所 优势产品继续扩大市场话语权.由于国内以绕线式电感和叠层式电感的 市场占比的不断增长,片式电感的市场规模不断扩大,预计今明两年将达到 约80%.公司作为国内片式电感领域的行业龙头,产品一直受到市场的追捧 和青睐.公司上市以来先后进行了多次产能升级项目,都为公司业绩的提升 做出了贡献,同时由于规模效应,产品的边际成本呈现下降趋稳态势.

10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值

图表 18:国内各类型电感市场份额

图表 19:公司成本管理能力较强 资料来源:Wind 国联证券研究所 资料来源:Wind 国联证券研究所 产能升级扩大市场占有率,提升产品市场影响力.2014年公司进行了新 一轮的片式电感产能升级项目.项目计划投入2.5亿,2014年完成了总进度的 44%以上,实现效益超过4000万项目.项目按计划达产后,将新增营业收入 6.7亿元,净利润超9000万.该项目预计2015下半年完成,营收和利润均按照 计划目标减半处理.即公司的产能升级项目将为公司新增营业收入3.35亿, 净利润0.46亿.

图表 20:产能升级对公司业绩对提升情况(亿元) 资料来源:国联证券研究所 2.2 下游市场需求强劲 电子产品处理速度摩尔效应凸显.当前,智能化和小型化已经成为了消 费类电子产品的主流趋势.为了获得更好的性能和体验,电子设备的主频也 不断增加.以Inter 公司的主产芯片为例,从286 时代的 20MHz 提升到了 Pentium D 的3200MHz,提高了