编辑: NaluLee 2018-03-31

2017 年报前瞻:业绩大幅改善,估值修 复可期 2018-02-04 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2017-03 2017-07 2017-11 煤炭 沪深300

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 动也变弱. 从今年陕煤和神华实际成交价看, 约较去年同比增加

30 元. 所以龙头公司今年的业绩确定性仍然非常强,目前估值处于低位,具 备估值修复逻辑.考虑动力煤企业现在现金流充裕,未分配利润较多, 且未来资本开支较少,板块龙头具备高分红预期.建议关注陕西煤业、 中国神华. 风险提示:复产开工需求不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价 格大幅下跌 行业周报/煤炭

3 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 本周观点:基本面仍旧乐观,继续推荐焦煤涨价逻辑与动力煤估值修复

5 1.1. 行业动态分析

5 1.2. 风险提示.5 2. 本周市场行情回顾

6 2.1. 本周煤炭板块跑输大盘.6 2.1.1. 煤炭板块跑输大盘.6 2.1.2. 各煤炭板块走势.6 2.1.3. 煤炭及子行业走势:煤炭板块整体小幅调整.7 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现.7 2.2.1. 本周 ST 云维涨幅居前.7 2.2.2. 本周兖州煤业跌幅居前.7 3. 本周行业动态.9 4. 本周上市公司动态

11 5. 本周煤炭数据追踪

13 5.1. 产地煤炭价格

13 5.1.1. 山西煤炭价格追踪.13 5.1.2. 陕西煤炭价格追踪.15 5.1.3. 内蒙古煤炭价格追踪

16 5.1.4. 河南煤炭价格追踪.17 5.2. 中转地煤价

18 5.3. 国际煤价.19 5.4. 库存监控.20 5.5. 下游需求追踪

21 5.5.1. 下游价格跟踪

21 5.5.2. 下游煤耗监控

22 本周

6 大电厂日均耗煤量

52 万吨,较上周上涨 24.93%22 5.6. 运输行情跟踪

23

图表目录 图1:本周煤炭板块跑输大盘.6 图2:本周动力煤子板块领跑煤炭板块.6 图3:本周 ST 云维领涨煤炭板块

7 图4:本周兖州煤业跌幅居前.8 图5:山西动力煤均价小幅下调

14 图6:山西炼焦精煤均价高位企稳.14 图7:山西无烟煤均价高位企稳

15 图8:山西喷吹煤均价高位企稳

15 图9:陕西动力煤均价小幅下调

15 图10:陕西炼焦精煤均价高位企稳.15 图11:内蒙古动力煤均价小幅下调.16 图12:内蒙古焦精煤均价保持平稳.16 图13:河南冶金煤均价高位企稳.17 图14:秦港

5500 大卡动力末煤价格小幅下调

18 行业周报/煤炭

4 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图15:广州港山西优混

5500 大卡动力煤价格高位企稳.18 图16:京唐港山西产主焦煤库提价高位企稳.19 图17:纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价小幅下调

19 图18:理查德 RB 动力煤现货价小幅下调.19 图19:欧洲 ARA 港动力煤现货价小幅下调.19 图20:澳大利亚景峰矿硬焦煤现货价高位企稳

19 图21:秦港场存量上升

20 图22:广州港场存量下降.20 图23:京唐港炼焦煤库存下降

20 图24:6 大发电集团煤炭库存可用天数上升.20 图25:唐山二级冶金焦价格下调.21 图26:上海螺纹钢价格上涨.21 图27:华鲁恒升(小颗粒)尿素价格小幅上涨.22 图28:普通硅酸盐水泥价格保持平稳

22 图29:6 大发电集团日均耗煤量上升

23 图30:中国海运煤炭 CBCFI 指数下跌

23 图31:波罗的海干散货指数 BDI 指数下跌

23 表1:煤炭及子行业本周累计收盈.7 表2:山西动力煤产地价格小幅下调

13 表3:山西炼焦精煤产地价格高位企稳.13 表4:山西无烟煤产地价格高位企稳

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