PDF《雪球访谈》

雪球访谈 有色金属板块投资价值如何?来问黑貔貅俱乐部 2019年04月01日 免责声明 本报告由系统自动生成.

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1 访谈嘉宾 黑貔貅俱乐部 V 雪球星计划热门作者奖得主 访谈简介 年初以来,工业金属价格普遍走强,昨日公布的3月制造业PMI重回荣枯线上 方,如何看待当前的有色金属行业?本期访谈我们请到了@黑貔貅俱乐部来与大 家交流探讨~ 年初以来,工业金属价格普遍走强,据统计本轮上涨以来,沪镍涨幅约16.5%, 沪锌涨幅约9.7%,沪铜涨幅约3.8%.彭博称,今年以来工业金属价格走势创 下2008年以来的最佳开年表现. 如何看待当前时点投资有色金属股的投资价值?速来提问~ $中金岭南(SZ000060)$$云铝股份(SZ000807)$$云南铜业(SZ000878)$$锡业 股份(SZ000960)$$锌业股份(SZ000751)$$西部矿业(SH601168)$$兴业矿 业(SZ000426)$$紫金矿业(SH601899)$$洛阳钼业(SH603993)$$广晟有 色(SH600259)$ (进入雪球查看访谈)

2 本次访谈相关股票:中金岭南(SZ000060),云南铜业(SZ000878),紫金 矿业(SH601899)

3 以下内容来自雪球访谈,想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] mingmingniu: 关于$中金岭南(SZ000060)$$云南铜业(SZ000878)$$紫金矿业(SH601899)$,对@ 黑貔貅俱乐部 说:请教您如何掌握有色金属的介入和退出时点?是按照价值标 准(PE,PB等),还是基于一些行业信息?这也是我对周期股的一个普遍疑惑,如何 在操作层面买和卖? [答] 黑貔貅俱乐部: 没有特定的标准的,即使有色行业也有不同的区分,基本金属小金属贵金属是不同的 操作的逻辑.我一般跟踪行业的逻辑来确定买卖点,按照我的经验来看,有色属于长 周期行业,贵金属跟踪价格不跟踪业绩,小金属更加侧重价格预期当然业绩也是非常 重要的点,基本金属要看全球经济预期跟业绩的情况.我在相关的文章中做过比较详 细的梳理,我个人更看重行业跟公司的业绩拐点,上下拐点都要看,基本上可以作为 买卖的经验依据.如果非要找依旧的话看历史的PB波动可以部分参考 [问] 江南吹风: 关于$中金岭南(SZ000060)$$云南铜业(SZ000878)$$紫金矿业(SH601899)$,对@ 黑貔貅俱乐部 说:铜涨价空间大吗?哪家弹性大?现在利好比较多,如果有利 空,您认为最大的利空是什么,谢谢! [答] 黑貔貅俱乐部: 我先说最大的利空有两个:一个是中美继续贸易战中国经济持续下滑;

另外一个就算欧 美经济都开始下滑,经济数据持续走弱.铜的属性跟全球的宏观经济密切相关,现在 铜的全球供给比较紧张,上游的矿山品味下降,但是供给还能维持平衡,需求是比较 大的变量因素,铜的供给没有人可以完全统计出来,这就决定需求因素很大,例如去 年铜的供给量不高但是大家担心贸易战就一直笑话库存价格上不去的.铜长的空间只 能看需求,按照主流的预计今年铜价有15%-20%的上涨,这个幅度已经很不错了,公 司的估值很低.我没有计算过哪家的业绩弹性更大,但是我觉得$紫金矿 业(SH601899)$ $江西铜业(SH600362)$ $云南铜业(SZ000878)$ 都会是