PDF《继续看好专业工程,金融股需密切》

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2018 年03 月11 日 继续看好专业工程,金融股需密切 关注政策落地 ――金融地产研究部三循环周报(2018/03/05-03/09) 证券分析师 谢云霞 A0230517120002 xieyx@swsresearch.

com 李杨 A0230516080004 [email protected] 王丛云 A0230516090001 [email protected] 李峙屹 A0230517070004 [email protected] 研究支持 龚正欢 A0230117070004 [email protected] 华天行 A0230117120002 [email protected] 李晨 A0230118010010 [email protected] 郑庆明 A0230117080003 [email protected] 曹一凡 A0230116090003 [email protected] 彭子恒 A0230117060001 [email protected] 黄颖 A0230117070010 [email protected] 联系人 郑庆明 (8621)23297818*7597 [email protected] 本周话题:18 年能源工作意见利好煤化工,建筑板块继续看好专业工程 ?

18 年能源工作意见利好煤化工.3 月7日国家能源局发布《2018 年能源工作指导意见》,提出推进 煤炭绿色高效开发利用,继续开展煤炭深加工产业升级示范,并将要求落实到

5 个 十三五 示范项 目的实际推进中,年内计划开工建设伊泰伊犁

100 万吨/年煤制油示范项目(投资额

163 亿元)、北 控京泰

40 亿标准立方米/年煤制天然气示范项目(投资额

284 亿元,中国化学天辰做的设计),示范 项目推进得到积极支持. ? 新型煤化工示范项目逐渐启动,煤制油、煤制乙二醇推进迅速:1)煤制油四个新建示范项目正在积 极推进,目前潞安项目已顺利投产,伊泰鄂尔多斯项目

17 年6月已开工,伊泰伊犁项目计划于

18 年动工,贵州渝富项目环评及核准文件相关支持要件已全部获批,预计

18 年较大可能性动工;

2)煤 制乙二醇投资建设加速,随油价攀升,煤制乙二醇经济性较高,投资意愿大幅提升,无需审批只需报 备后开工建设加速;

3)煤制气进展稍缓,五个新建示范项目中仅北控京泰筹划开工,苏新能源和丰 及山西大同项目已获得环评批复,随着市场制约因素的逐步解决,有望在 十三五 后期逐步启动;

4)低阶煤分质利用新建示范项目正在推进完成前期工作. ? 新型煤化工随着

2017 年3月《煤炭深加工产业示范十三五规划》出台,政策态度转暖,油价上涨后, 项目经济性好转,业主开始加快推进,本次《指导意见》发布继续推进行业边际改善,我们重点看好 中国化学(18 年46%增长,PE12X,煤化工龙头企业,煤制油/天然气项目市占率超过 50%,17 年 新型煤化工订单已翻倍获得显著好转)和东华科技(18 年业绩反转,PE13X,煤制乙二醇技术全国领 先,市占率高,受益国内煤制乙二醇建设加快,公司业绩进入释放期,后续订单有保障,新型煤化工 和环保业务发展助力长期成长) . 各行业周观点及标的推荐: ? 银行:本周表现平稳,申万银行指数上涨 0.7%,沪深

300 指数上涨 2.3%,银行板块跑输大盘.近期 市场处于缺乏数据验证的 真空期 ,此前投资者滞留的负面情绪难以消化,使得板块表现逊于大盘. 下周开始步入业绩披露季,届时业绩增长的确认将进一步打开板块上行空间,驱动中长期估值修复;

而央行行长周小川在答记者问中亦明确表示在履行相关程序后资管新规将尽快公布, 后续监管环境的 明朗化也将使得市场对监管的负面情绪得到充分缓释.2 月信贷数据表明企业信贷需求仍然强劲,叠加18 年通胀预期,我们维持