PDF《发债情况》

2009 年9月末,公司成功收 购黑河三道湾、宝瓶河水电站,炳灵水电站实现全面投产;

此外,2009 年,公司投资 26.95 亿元启动金昌热电联产 2*33 万千瓦火电机组改 扩建工程,现已接近完工,加上其他在建项目需投入的资金,公司目 前总投资规模约为 107.19 亿元,主要依靠银行贷款完成,公司有息负 债规模增长较快. 截至

2008 年底,公司资产总额 143.04 亿元,负债总额 86.66 亿元,归属母公司的所有者权益 52.16 亿元,少数股东权益 4.22 亿元, 资产负债率 60.59%;

2008 年,公司实现营业收入 17.57 亿元,利润总 额2.35 亿元,经营性净现金流 3.28 亿元. 根据公司提供的未经审计的

2009 年第三季度报表, 截至

2009 年9月末,公司资产总额 204.30 亿元,负债总额 142.69 亿元

1 ,归属母公 司的所有者权益 57.16 亿元,少数股东权益 4.45 亿元,资产负债率 69.84%.2009 年1~9 月,公司实现营业收入 12.87 亿元,利润总额 0.14 亿元,经营性净现金流 5.75 亿元. 总体来看,公司所在地区经济较快增长、 西部大开发 、 西电东 送 政策为公司提供了良好的发展前景.甘电投作为甘肃省政府直属 国有投资控股公司,在当地电力市场的地位突出;

另一方面,地区用 电需求增速放缓对公司收入水平产生一定不利影响,公司未来建设项 目较多,有息负债规模增长较快.综合分析,公司对债务具有很强的 保障能力,大公对甘电投

2009 年度企业信用等级评定为 AA. 预计未来 1~2 年,随着公司水电投资项目的陆续建成投产,公司

1 其中 20.50 亿元铁路资金款项借款本息由甘肃省财政厅兜底偿还. 短期融资券债项信用评级报告

4 利润和经营性现金流水平将有所提升. 大公对公司的评级展望为稳定. 注:发债主体的信用状况是评价短期融资券发行信用风险的基础,本部分观点详 见《甘肃省电力投资集团公司

2009 年度第一期短期融资券跟踪评级报告》 . 债务结构 公司主要依靠债务融资进行电力资产投资;

2008 年以来,由于电 力投资增加较快,公司负债规模增长较快,资产负债率有所提高;

公 司有息负债占比较高,且增长较快;

预计未来有息负债规模将保持增 长 公司主要依靠债务融资进行电力资产投资,负债规模逐年增长. 2006~2008 年末及

2009 年9月末, 资产负债率分别为 53.80%、 55.02%、 60.59%和69.84%,资产负债率持续提高.公司有息负债占比较高,规 模不断增长,以长期借款为主.

2008 年以来,公司通过调整债务结构,流动负债在负债总额中比 重大幅下降.流动负债主要以短期借款、应付账款和其他应付款为主.

2008 年末公司短期借款同比减少 5.87 亿元, 主要是公司下属子公司在 建项目投产,为节省财务成本而提前归还部分短期债务.公司应付账 款主要为未付的煤款、设备款和少部分工程款,2008 年末,公司账龄 在一年以内的应付账款所占比重为 77.16%.公司其他应付款主要包括 工程质保金以及付给临时工的工资等. 表12006~2008 年末及

2009 年9月末公司负债构成(单位:亿元)

2009 年9月末

2008 年末

2007 年末

2006 年末 项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 流动负债合计 24.38 17.08% 21.96 25.34% 39.43 62.27% 25.69 50.59% 非流动负债合计

2 118.31 82.92% 64.70 74.66% 23.89 37.73% 25........