编辑: 麒麟兔爷 2018-04-18

同时,业务扩张对债务融资的依赖度加 跟踪对象:广西农垦集团有限责任公司

2012 年度第一期中期票据(简称 本期中票 ) 本次 前次 主体/展望/债项 评级时间 主体/展望/债项 评级时间

12 农垦 MTN1 AA/稳定/AA

2013 年7月AA/稳定/AA

2012 年8月概述 分析师 覃斌 Tel:(021) 63501349-870 E-mail:[email protected] 陆劭骏 Tel:(021) 63501349-942 E-mail:[email protected] 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)63501349

63504376 Fax:(021)63500872 E-mail:[email protected] http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 深,财务风险控制压力增加. z 刚性债务进一步扩张. 广西农垦集团刚性债务规 模进一步扩张,公司面临的资金压力有所加大. ? 未来展望 通过对广西农垦集团及其发行的本期中票主要信用 风险要素的分析,新世纪公司给予公司 AA 主体信 用等级,评级展望为稳定;

认为本期中票还本付息 安全性很高,并给与本期中票 AA 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 本评级机构对广西农垦集团有限责任公司的信用评级作如下声明: 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级 机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的 关联关系. 本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则. 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见. 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资 料,评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责. 本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议. 本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年. 在信用等级有效期限内,评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大 变化时应及时向本评级机构提供相关资料,本评级机构将按照相关评级业 务规范,进行后续跟踪评级,并保留变更及公告信用等级的权利. 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其版 权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传.

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 广西农垦集团有限责任公司

2012 年度第一期中期票据跟踪信用评级报告

一、跟踪评级原因 按照广西农垦集团有限责任公司 (以下简称 广西农垦集团 、该 公司或公司)

2012 年度第一期中期票据信用评级的跟踪评级安排,本评 级机构根据广西农垦集团提供的经审计的

2012 年财务报表、未经审计 的2013 年第一季度财务报表及相关经营数据,对广西农垦集团的财务 状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并 结合行业发展趋势等方面因素,进行了定期跟踪评级.

二、宏观经济和政策环境 虽然

2012 年全球经济整体上保持了回落态势,但国内经济在投资 与消费较快增长的拉动下出现了企稳回升的态势. 未来, 在城镇化发展、 区域经济结构调整、 产业结构转移和升级带动下, 国内经济仍将获得增 长.

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