PDF《供需过剩压力还将延续,明年年中糖市有望转牛》

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5 供需过剩压力还将延续,明年年中糖市有望转牛 目前市场上新糖售价低于制糖成本,且双节临近,预计用糖需求将有 所提升,之前有消息说南方有几家糖厂不开榨,而且

12 月份广西因为天气 问题部分糖厂压榨进度受到影响.

短期看似郑糖偏空氛围暂时得到缓解, 但今日郑糖又收了一根阴线,而且是破位下跌,有些出乎意料.但细想, 个别糖厂不开榨、天气影响进料速度都不会影响最终的糖产量,因为甘蔗 已经长出来了,总要被压榨掉的.今天郑糖下跌还因为目前是提保和年底 资金结算的关键时间点.短期郑糖不可轻言抄底,暂可考虑短线操作为主. 外围糖市来看,主产国巴西下一榨季增产的可能性较大,目前不确定 性就是增产的幅度.印度、泰国本榨季预计糖产量仍将处于高位,对国际 糖市的压力比较大,不确定性就是泰国的新生化产能政策是否会落实以及 落实的力度有多大.泰国蔗农种植甘蔗收益低,印度的甘蔗款兑付比较困 难,印度糖出口推进难度大,加上今年国际糖价长时间低迷,市场已经产 生了悲观情绪,下一榨季甘蔗主产国农户种植甘蔗的积极性预计将降低. 今年甘蔗首付价整体小幅下调,国内蔗农的利益未受到大的影响,反 观糖厂,如此低迷的糖价,糖厂还要顶着资金压力亏损生产,必然不是长 久之计,而国内糖厂已经连续两年亏损.糖厂跟国内蔗农是相依而生的, 糖厂生存都困难了,蔗农的长远利益也要受到影响,目前来看,最迅速直 接的办法就是推行直补政策.当然,政府还有其他方案可以帮助糖厂缓解 压力,例如使用金融工具.另一个趋势可能是后续国内糖料种植格局将逐 步发生变化,即南方甘蔗减少种植,北方扩大甜菜种植,这样有助于提高 热点评述

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5 国内糖料种植的整体机械化水平,从而降低制糖成本. 整体来看,目前国内糖市受到国内外的供给高峰期的压力,但同时节 前产糖量可能较为有限且处于阶段性需求旺季的时间节点, 可能震荡为主. 节后南方甘蔗糖厂集中压榨,新糖销售需要时间,供给压力将进一步增加, 而需求转淡,如果此时没有泰国生化产能政策或印度超预期减产或者原油 大幅上扬等因素的提振,预计郑糖将走势偏弱,年中随着新榨季可能的北 半球减产预估,原糖或走出底部,进而带动郑糖上行.