PDF《兴业期货》

? 加工费抬升幅度依然有限,矿端和冶炼端 利润仍存极大分化,锌冶炼企业利润持续 收缩,因此冶炼厂开工积极性整体不高. ? 矿供应增加前景令加工费预期看涨,冶炼利润改善 又将刺激产出增加;

? 三季度冶炼厂开工率达到全年峰值,随着矿供给的 释放,预计锌冶炼利润将继续增加,开工率也将回 升,后期锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端;

? 中美贸易战加之企业结构性去杠杆传导至中国宏观 经济走弱隐忧仍持续发酵,市场对于需求端转弱放 大,锌价后期仍有下跌空间. 第16 页Disclaimer--免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.本人薪酬 的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关. 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息 和建议不会发生任何变更,我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的 信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和 作者无关.本报告版权仅为我公司所有,未经书面授权,任何机构和个人不得以任何形式翻版.复制发布.如引 用、刊发,须注明出处为兴业期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改. 第17 页 公司总部及分支机构 第18 页第18页Thank you! 地址:宁波市江东区中山东路796号东航大厦11楼 邮编:315040 上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心31楼 邮编:200120 网:www.cifutures.com.cn Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 315040,China Tel:400-888-5515 Fax:021-80220211/0574-87717386 ........