PDF《两会明确积极发展水电》

研究源于数据

1 研究创造价值

1 [table_main] 方正行业研究类模板 投资要点 【本周关键词】两会、积极发展水电 【本周行业观点】 ? 板块行情:本周 A 股各板块大多呈上涨态势,电力设备板块上涨 1.

05%,在各板块中排名中等靠前;

各子板块除保护及监控设备与核 电板块微跌外,其余普遍上涨,其中电机和电表板块涨幅最大. ? 行业基本面:本周主要原材料价格涨跌不一,其中铝价格下跌,中厚 板价格上涨,铜、银价格出现震荡,取向硅钢和无取向硅钢价格均保 持平稳;

主要产品产量同比增速回落;

用电量和发电量同比增速平稳;

行业收入增速仍无改善,但毛利率已有回升势头. ? 行业观点和投资逻辑:电力设备板块前期相对大盘调整已到位,期待 未来以具备确定性的优势子板块为主力东山再起.一次设备行业景气 反转仍取决于特高压等大型投资项目是否符合预期;

而二次设备今年 将继续保持景气,变电、配电、用电的自动化升级改造将持续深化, 尤其是配网今年保持大幅增长已成定局.从中期行业投资机会看,我 们看好电站设备,特别是即将迈入景气周期的水电以及分布式能源设 备如余热锅炉、燃气轮机等,看好二次设备行业龙头及细分龙头,在 细分子类中我们看好用电侧信息采集、变电站状态检测等环节.温总 理政府工作报告中明确提出要积极发展水电,水电价格改革贵州破 冰,国家明确提出加强水利建设金融支持等利好因素表明,水电即将 进入黄金期.国网表示今年确保

4 项特高压交流工程和

3 项特高压直 流工程获得核准并开工,特高压建设速度有望超预期. 【行业动态扫描】 ? 温总理政府工作报告-积极发展水电,提高新能源和可再生能源比重;

? 新疆代表:加快建设国家级煤炭基地和特高压疆电外送. 【公司要闻点击】 ? 华光股份(600475):2011年实现净利润1.36亿元,同比下降3.91%;

? 积成电子(002339):2011年实现净利润 6324万元,同比增长15.82%;

? 智光电气(002169):子公司签订合同能源管理合同. 【本周个股推荐】 板块及上周推荐组合一周表现(%) 上证指数 -0.9 沪深

300 -0.6 电力设备 1.0 推荐组合 -0.04 浙富股份 -1.2 国电南瑞 -4.4 平高电气 5.3 东方电气 0.1 本周个股推荐

002266 浙富股份

600406 国电南瑞

600312 平高电气

600875 东方电气 分析师:张远 德 执业证书编号: S1220511030004 分析师:张远德 执业证书编号:S1220511030004 联系人: 姚玮(电力设备新能源行业) TEL:010-68584809 Email:[email protected] 王莎莎(电力设备新能源行业) TEL:010-68586817 Email:[email protected] 重要数据 [table_important] 上市公司总家数

127 总股本(亿股) 640.94 销售收入(亿元) 2644.85 利润总额(亿元) 246.47 行业平均 PE 39.27 平均股价(元) 11.76 [table_industryTrend] 电气设备行业相对指数表现 相关研究 [table_reports] 政策宽松催化水电发力,年报报喜浙富 增速确定_2012-03-03 德国内阁通过光伏补贴削减方案,美国 第三次推迟光伏双反初裁_2012-03-03 请务必阅读最后特别声明与免责条款

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20000 -46% -26% -6% 14% 成交金额 电气设备 沪深300 方正证券研究所证券研究报告 [table_report] 两会明确积极发展水电 浙富股份受益弹性第一 电力设备行业研究报告 行业周报 2012.03.10 增持 电气设备行业 研究源于数据