PDF《两会明确积极发展水电》

2 研究创造价值 [table_page] 电力设备行业周报 本周个股推荐 股票代码 股票名称 推荐理由

002266 浙富股份 浙富股份作为国内民营水电龙头,虽然市场占有率不及大型国有水电制造商,但由于水 电业务占收入比在 90%以上,当之无愧地成为水电受益业绩弹性老大,按照市场份额稳定及 行业增速保守估计的假设,2012 年浙富股份受益水电的收入弹性达到 163.64%.从公司在手 订单来看,按照历史数据拟合,我们认为公司未来三年每年收入增速将维持在 30%以上.公 司是目前我国最大的民营水电设备专业制造商,公司市场份额今年稳中有升,海外市场拓展 力度空前.我们预计公司 2011-2013 年摊薄后 EPS 分别为 0.63 元、0.85 元和 1.11 元.当前 股价对应市盈率分别为 28.48 倍、21.11 和16.16 倍,考虑公司未来五年国内水电订单增长 预期极强,及可能在国外市场开拓获得超预期表现,维持 买入 评级.

600406 国电南瑞 公司一般当年签订的合同金额 90%以上会体现在第二年业绩上,2011 年公司签订合同 72.20 亿元,能够保障明年营业收入 45%以上的增长率.公司

2012 年计划新签合同

88 亿元, 我们预计公司业绩在

2013 年以后有望保持 25%以上稳定增长.公司是智能二次设备领军企 业,在智能变电站低压保护领域占有率达到 40%以上,其充电站业务市场占有率达到 80%以上,公司将成为我国智能电网建设的最大受益者.随着配调一体化的推广,公司在配电网市 场50%以上的份额有望进一步提高.同时,公司积极参与新能源业务,完成了国家风光储输 示范工程、山西风电等重点项目,新能源业务有望成为公司新的利润增长点.

600312 平高电气 公司

2011 年营业收入同比增长 21.67%,净利润同比增长 382.96%,表明公司业绩已经 出现反弹.公司研制成功特高压串补用百万伏增容开关和 816kV 直流隔离开关,其800kV 智 能化断路器产品在投运成功的延安 750kV 智能化变电站中应用,这都标志着公司在特高压、 智能化设备领域处于世界领先地位.公司是特高压概念首选股,业绩弹性大,充分受益特高 压交流线路建设全面启动.晋东南-南阳-荆门特高压交流扩建工程的成功投运,为未来特 高压的发展增强了信心,我们预计今年特高压交流项目审批速度有望加快.预计公司 2012-2013 年推薄后的 EPS 分别为 0.19 元和 0.33 元.维持 买入 评级.

600875 东方电气 公司作为国内发电设备龙头,形成了高效清洁能源、包括风电、核电核岛设备的新能源 等四大核心业务板块,对于未来电力刚性需求,不论火电、水电、风电、核电、燃气发电等 均有望从中收益.虽然火电需求出现下降,但公司目前拥有充足的订单,同时, 十二五 期间我国将大力推广水电、天然气等清洁能源发电,公司水电设备、燃气轮机等业务有望出 现较快增长. 我们预计 2011-2013 年摊薄后 EPS 分别为 1.63 元、 1.93 元和 2.17 元, 维持 买入 评级.

图表

1 上周推荐组合本周相对指数表现 资料来源:wind,方正证券电力设备新能源小组 -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 2012-3-5 2012-3-6 2012-3-7 2012-3-8 2012-3-9 沪深300涨幅 电力设备涨幅 推荐组合涨幅 研究源于数据

3 研究创造价值 [table_page] 电力设备行业周报 目录本周个股推荐.2 行业动态扫描.4 公司要闻点击.4 一周数据透视.6 柳市中国电气行业指数跟踪【低压电器行业先导指标】6 主要产品产量.7 原材料价格走势.8 用电需求与投资.9 电网建设与运营.10 能源局项目审批.11 国网招标统计.12 细分子行业盈利能力分析.13 行情走势及估值.15 电力设备相关板块行情走势.15 板块 PE 对比.16 重点公司盈利预测与投资评级.17 研究源于数据