PDF《外币市场周报》

1 外币市场周报中信银行 资金资本市场部

2010 年第

50 周2004年04年112010 年12 月20 日 资金资本市场部 市场分析部 美国市场:罗旋 欧元区、英国、日本市场:胡明 亚洲:庞爱华 北京市东城区 朝阳门北大街

8 号 富华大厦 C 座

电话:010-65556652 邮编:100027 上周公布数据总体较好,股市高位震荡,收益 率冲高回落.

上周联储货币政策会议维持之前 政策不变,总统奥巴马签署延长减税政策议案 成法律.交易策略方面,建议近期观望. 西班牙央行表示,由于经济陷入停滞,同时高 失业率使债务偿还面临压力,西班牙银行坏账 比例在

10 月升至几乎是

15 年最高水平.西班 牙金融机构,包括银行、金融合作社以及零售 信用卡公司的未偿贷款占总贷款的比例环比从 5.49%增至 5.66%.操作策略上短期可以择机 做多.

2 美国 上周公布数据总体较好,股市高位震荡,收益率冲高回落.上周联储货币政策会议维持之 前政策不变,总统奥巴马签署延长减税政策议案成法律.交易策略方面,建议近期观望. 注:图中黄黑橙绿四条曲线分别为:美国联邦基金利率、美国

2 年、10 年、10 年-2 年国债收益率及利差 一周市场回顾 经济基本面 上周公布数据总体较好,股市高位震荡,收益率冲高回落. 生产方面,10 月商业库存月比增长 0.7%,增幅低于预期及前值.11 月工业产值月比增长 0.4%,产能利用率回升至 75.2%,高于预期.11 月新屋开工回升至 55.5 万,高于预期,营建 许可降至

53 万,低于预期.11 月经济领先指数月比增幅升至 1.1%,与预期一致.11 月NFIB 小企业信心指数回升至 93.2,高于预期.12 月纽约州制造业指数回升至 10.57,高于预期.12 月费城联储商业前景指数回升至 24.3,高于预期. 私人需求及物价方面,11 月零售销售月比增长 0.8%,扣除汽车汽油零售销售月比也增长 0.8%,均高于预期.11 月PPI 月比增长 0.8%,年比增长 3.5%,扣除能源食品 PPI 月比增长 0.3%,年比增长 1.2%,基本都高于预期.11 月CPI 月比增长 0.1%,年比增长 1.1%,扣除能 源食品 CPI 月比增长 0.1%,年比增长 0.8%,较上月历史低点有所回升. 此外,三季度经常账户赤字扩大至

1272 亿,略高于预期.10 月长期净资本流入降至

276 亿,总净资本流入降至

75 亿,低于预期.上周初领失业金人数降至

42 万,低于预期,续领失 业金人数升至 413.5 万,高于预期.

3 上周不管是生产、库存还是销售数据,从分项上均显示,目前经济活动的热点主要还是体 现于私人需求的季节性强劲,增长也主要来自这一方面.因此,四季度 GDP 增长在私人需求 的带动下不会太差.不过这种季节性增长是否能带动企业增加雇员,扩大生产还有待观察,明 年增长的持续性还需就业数据的印证. 政策面消息 上周联储本年度收关会议决定维持基准利率在 0-0.25%的区间不变,以及较长时间将基准 利率维持在超低水平,和继续实施二次量化宽松货币政策的承诺.联邦公开市场委员会 (FOMC)认为,自11 月会议以来获得的信息证实美国经济复苏持续,但步幅不足以拉低失 业率.委员会将定期评估证券购买的进度和资产购买计划整体规模,根据新的信息,并在需要 时作出调整,以达到就业最大化和物价稳定目标.委员会将继续关注经济前景和金融市场发 展,在必要时动用政策工具,以支持经济复苏和恢复通胀至目标水平. 美国总统奥巴马上周五签署延长布什时期减税政策的议案,使之成为法律.美国国会通过 了这项 8,580 亿美元的延长减税议案,该议案亦扩大了失业救济.奥巴马克服许多民主党人士 的反对,与共和党就延长减税达成协议.一些民主党人士认为,该协议对富人过于慷慨.很多 民主党人也反对一项提高遗产税起征点的条款,该条款把遗产税起征点从