PDF《中信建投期货早间评论》

1909 合约建议暂时观望为主. (江露) 钢材期货 下游施工进度开始影响终端消耗,从而对钢材成交和库存消化产生影响,虽然全国重大基建项目反复 提振终端需求,但从总量的因素考虑,房地产行业才是钢材主流需求,未见其有突破性的表现难以对钢材 供需关系造成实质性的影响,近期虽炼钢利润小幅回调,但并未影响钢厂生产积极性,国内钢价相对优势 将持续抢占海外供给;

虽然近期铁矿表现强势,钢价存在成本支撑,但受国外矿山消息影响反复无常,加 上空气污染问题在年中不易凸显,原料减产和环保限产的炒作难以持续,当前需求淡季坚持逢高做空的操 作安全边际可能更高. RB1910 合约建议空单继续持有,有效突破

3750 止损;

HC1910 合约建议空单继续 持有,有效突破

3700 止损. (江露) 铁合金期货 硅铁方面,据铁合金现货网,多数钢厂招标价格小幅回落,个别钢厂价格有所上调,硅铁 72#市场主 流价格主要集中在 5650-5750 元/吨附近.榆林市相关部门已经对辖区内电石、兰炭生产企业进行全面整 顿,预计兰炭价格上涨概率较大,宁夏地区多数企业表示已经面临小幅亏损,挺价意愿较强. 硅锰方面,近期零售市场交投气氛稍显活跃,下游询单问货比较频繁,但实际成交状况仍旧一般.锰 矿价格震荡走弱,且南方渐迎丰水期,成本支撑弱化. 操作:SF1909 合约建议多单持有,上方

6100 左右逢高止盈;

SM1909 合约建议暂时观望为宜. (江露)

3 动力煤期货 周四郑煤

09 合约小幅冲高回落,夜盘则继续反弹.我们认为,尽管现货煤价短期内跌破

600 概率不 大,期货价格触及支撑位,因此有短线反弹可能. 当前,港口库存不高,电厂有一定补库需求,进口煤基本持平,供求关系并未严重失衡,煤价短期内 下跌动能不强,甚至可能随着补库行为迎来一波上涨. 但是,从长周期看,国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态,煤价的大趋势是回到绿色区间.随着矿难 事故影响的淡去,各主要产地全力生产,后期供需紧张的预期大幅降低.此外,近期电厂日耗有所下滑, 水电发力情况良好,亦形成一定利空.因此后期煤价仍旧承压. 综合而言,09 合约短期仍有反复的可能,空单仓位不宜过高,前期空单可继续持有,或小幅减仓,待 期价反弹时择机再度沽空. 操作建议:

09 合约前期空单可考虑继续持有,或小幅减仓止盈. (江露) 原油燃料油沥青期货 消息面上,全球贸易局势紧张引发市场对经济增长前景和原油需求的担忧,且中美经贸问题第十一轮 磋商将于今日结束,短期市场不确定性增强打压市场风险偏好.但另一方面,美国

4 月份生产者价格指数 弱于预期,通胀低迷令美元承压.此外,利比亚内战仍在持续致使其原油供应减少,加之美国对委内瑞拉 和伊朗的制裁加剧,原油供应趋紧也对油价形成支撑.综合看,多空博弈加剧,预计短期原油或维持震荡. 燃料油方面,根据 IES 最新数据显示,截止

5 月8日当周,新加坡燃料油库存增加 292.2 万桶至 2649.8 万桶,新加坡地区需求疲软短期或对燃料油形成一定利空压制.沥青方面,市场需求整体释放有限,社会 库存压力仍较为明显,预计短期沥青上方或承压. 操作上,SC1906 建议暂时观望;

FU1909 前期多单建议逢高离场;

bu1912 上方关注 3550-3600 元/吨区 间压力. (李彦杰) 橡胶期货