PDF《华泰联合证券 补充独立财务顾问报告（》

(二)

4 问题 1: 请申请人进一步补充说明标的公司与实际控制人及其一致行动人控 制企业之间不存在同业竞争的相关依据,请独立财务顾问和律师核查并发表明 确意见. 回复:

一、标的公司核心业务及占比情况

(一)标的公司各项业务收入占比情况 协鑫智慧能源在为电网公司、工业园区和城市提供电、热、冷等能源产品的 同时稳步涉足综合能源服务领域, 为企业客户提供能源解决方案及其他综合能源 服务.报告期内,标的公司的收入主要来自于清洁能源发电及热电联产业务. 单位:万元、% 各类型公司主 营业务收入

2018 年1-9 月2017 年2016 年2015 年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 燃机热电联产 公司 352,721.29 57.59 409,082.32 53.93 388,624.50 54.25 277,923.11 34.32 燃煤热电联产 公司 198,785.32 32.46 268,630.41 35.42 246,808.03 34.46 273,655.20 33.79 风力发电公司 7,362.75 1.20 9,591.93 1.26 7,460.68 1.04 3,934.21 0.49 垃圾发电公司 14,154.50 2.31 19,560.61 2.58 19,735.90 2.76 18,955.07 2.34 生物质发电公 司19,219.41 3.14 27,734.49 3.66 27,714.97 3.87 27,369.19 3.38 综合能源服务 公司 4,227.36 0.69 2,711.87 0.36 1,577.06 0.22 34.33 0.00 其他公司 15,956.55 2.61 21,191.10 2.79 24,380.40 3.40 208,044.52 25.69 合计 612,427.17 100.00 758,502.74 100.00 716,301.54 100.00 809,915.62 100.00 由上表可见, 报告期内标的公司下属燃机热电联产公司主营业务收入占比较 高,除燃煤发电公司外的其他运营电厂贡献的主营业务收入占比呈上升趋势,主 要是因为标的公司近年来大力发展清洁能源、可再生能源发电项目,加快布局燃 机热电联产、垃圾发电、风力发电、综合能源服务等业务. 截至本回复签署日,标的公司下属已投产控股子公司总装机容量 3,226.30 MW,具体情况如下: 华泰联合证券 补充独立财务顾问报告

(二)

5 业态 主要原料 现有供电产能(MW) 占比 热电联产 天然气 2,550.30 79.05% 煤炭

293 9.08% 煤炭+污泥

69 2.14% 生物质发电 秸秆

61 1.89% 垃圾发电 垃圾

48 1.49% 风力发电 风能

205 6.35% 合计 3,226.30 100.00% 注:本表供电产能为依据各子公司核准装机容量计算 未来随着标的公司新建项目的陆续投产,燃机热电联产、风电等清洁能源的 装机占比将进一步上升,燃煤热电联产的占比将低于 10%.

(二)标的公司业务的竞争优势

1、业务类型属于国家鼓励类业务,标的公司盈利水平有保障 标的公司投资的发电资产均为国家鼓励的发电业态,享有优先调度、全额上 网、固定电价等扶持政策.标的公司的热电联产机组遵循 以热定电 的生产原 则,在满足工业企业和居民用热需求的前提下,其所发电量在电改文件中明确为 国家一类优先保障收购.标的公司下属风电厂、生物质发电厂、垃圾发电厂所用 能源均属于可再生能源,所发电量执行国家保障性全额收购制度,不受发电配额 计划限制.因此,相对于其他发电业态,标的公司的发电资产的机组利用小时数 高、所执行的电价更加明确,进而保障标的公司稳定的盈利能力.

2、立足经济发达地区,拥有热电联产项目的区域排他性优势 标的公司下属电厂自

1996 年起从事热电联产业务,至今已积累了二十余年 的投资、建设与运营经验.标的公司下属清洁能源发电及热电联产等环保电力项 目主要分布于江苏、浙江、广东等经济发达省市的国家级和省级开发区,已逐步 成长为江浙地区热电联产龙头企业. 经济发达地区对电力和热力旺盛的需求为标 的公司实现经营业绩提供了良好保障. 由于热电联产项目的选址对于周边热用户 的热负荷要求高,且根据国家规定,在一定的供热半径内不重复规划建设热电联 产项目.因此,热电联产项目的先发优势也为标的公司积累了区域排他性优势. 华泰联合证券 补充独立财务顾问报告