PDF《钢材周报》

10 钢厂利润・分区域:华东钢价高于华北,使得华东地区钢厂利润高于华北 图22:华东地区螺纹钢现货利润走势(元/吨) 图23:华北地区螺纹钢现货利润走势(元/吨) 截止6月7日,华东地区螺纹钢现货利润369元/吨(-300到2000),华北地区螺纹钢现货利润190元/吨(-429到1655). 数据来源:wind,中州期货

11 截止6月7日,钢厂高炉现货利润369元/吨(-300到2000),电 弧炉利润155元/吨(-847到1568).废钢较生铁低359元/吨, 性价比提升. 数据来源:钢联数据,中州期货 图24:钢厂高炉利润季节性走势(元/吨) 图26:废钢与生铁价差走势(元/吨) 图25:电弧炉钢厂利润走势(元/吨) 钢厂利润・分流程:高炉和电弧炉利润均小幅下滑

12 钢厂利润・现货和盘面利润:现货利润下滑,盘面利润上升,市场预期钢厂利润存修复 图27:螺纹钢现货利润走势(元/吨) 图28:螺纹钢盘面利润走势(元/吨) 截止6月7日,螺纹钢现货利润369元/吨(-300到2000),螺纹钢盘面利润253元/吨(-315到1015),周环比上升15.37%, 较均值上升33.16%. 数据来源:wind,中州期货 -400.00 -200.00 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00

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1000 1500

2000 2500

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4000 4500 2015-01-21 2016-01-21 2017-01-21 2018-01-21 2019-01-21 螺纹钢盘面利润(右轴) 螺纹钢收盘价折合为理计价 成本

13 图29:螺纹钢10合约基差季节性走势(元/吨) 图30:热卷10合约基差季节性走势(元/吨) 截止6月7日,螺纹钢主力合约基差335元/吨(-397到1479),热卷主力合约基差243元/吨(-212到636). 数据来源:钢联数据,中州期货 螺纹钢&

热卷・估值:螺纹钢和热卷1910合约估值略偏低,季节性处于较正常水平 -400 -200

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1600 RB1510基差 RB1610基差 RB1710基差 RB1810基差 RB1910基差 -300 -200 -100

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600 700 HC1510基差 HC1610基差 HC1710基差 HC1810基差 HC1910基差 目录

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一、钢材周度数据监测及点评

三、驱动+估值

四、操作逻辑及建议

二、钢材月间价差及卷螺价差监测

15 数据来源:钢联数据,中州期货 图31:螺纹钢10-01合约价差季节性走势(元/吨) 图33:卷螺10合约价差季节性走势(元/吨) 图32:热卷10-01合约价差季节性走势(元/吨) 钢材月间价差以及卷螺价差监测 -600 -400 -200

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400 600

800 1月18日 2月18日 3月18日 4月18日 5月18日 6月18日 7月18日 8月18日 9月18日RB0910-RB1001 RB1010-RB1101 RB1110-RB1201 RB1210-RB1301 RB1310-RB1401 RB1410-RB1501 RB1510-RB1601 RB1610-RB1701 RB1710-RB1801 RB1810-RB1901 RB1910-RB2001 -200 -100

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400 500 1月16日 2月16日 3月16日 4月16日 5月16日 6月16日 7月16日 8月16日 9月16日HC1410-HC1501 HC1510-HC1601 HC1610-HC1701 HC1710-HC1801 HC1810-HC1901 HC1910-HC2001 -400 -200

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400 600 HC1510-RB1510 HC1610-RB1610 HC1710-RB1710 HC1810-RB1810 HC1910-RB1910 目录

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一、钢材周度数据监测及点评

三、驱动+估值

四、操作逻辑及建议

二、钢材月间价差及卷螺价差监测

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三、驱动和估值(驱动周期为周) 驱动向上 驱动向下 估值高 估值低 螺纹钢(驱动中性,估值略偏低) 热卷(驱动中性,估值略偏低) 目录

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一、钢材周度数据监测及点评

三、驱动+估值

四、操作逻辑及建议

二、钢材月间价差及卷螺价差监测

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四、操作逻辑及建议

1、单边操作逻辑及建议 二季度钢价高点已出现,勿盲目追高 钢材:上周螺纹钢和热卷呈现窄幅震荡局面,螺纹1910合约下跌0.35%,热卷1910合约下跌0.77%.部分钢厂例行检修,产能利 用率小幅下滑,电弧炉利润下滑至低位,进一步提高产量的积极性下降,螺纹产量继续回落,仍处于历史高位. 消费淡季,贸 易商从钢厂拿货较谨慎,库存向上游钢厂累积.总库存环比降幅收窄,同比增加7%左右.目前的库存数据已验证了笔者二季度 初预判的今年二季度供需缺口将低于去年同期,今年二季度的钢价涨幅也将低于去年同期,据此推算预计二季度末的价格3800- 3900,季度高价3900-4000.二季度高点已出现,驱动仍向上但减弱,本周建议3650-3800震荡操作,勿盲目追高. 品种强弱:螺纹钢>