PDF《黄金均衡价格分析》

80 年代初前者的 峰值曾经达到 19.10%,美国十年期国债收益率的峰值也曾经达到 15.32%;

特别 是2002 年以来,美国十年期国债收益率波动幅度进一步减少,而这几年恰恰是 黄金市场的牛市阶段.我们认为

90 年代以来各种衍生工具的大量使用,使得金 融交易对现金等高流动性货币资产的需求增量减少. 一方面利率水平并未体现真 实交易规模的急剧扩张;

另一方面衍生工具推广,市场避险工具多样化降低了对 长期国债的交易依赖.这说明联邦基金利率在反映实际流动性水平方面,长期国 债收益率在反映市场风险状况方面的指标作用都已经弱化. 但在市场发生较大风 险事件,交易者关注资金安全的特定时期,长期国债仍然会受到追捧,我们看到

2007 年下半年以来,美国十年期国债收益率再次处于下降趋势,这和美国次级 债危机再度爆发有较大关联,应该说就短期而言,国债收益率和黄金价........