PDF《西式小家电出口龙头 市场向内再进发》

二、行业简况:市场扩大,产业集中度提升.4 2.1 外销以西式小家电为主.4 2.2 内销市场主要以中式小家电为主

5 2.3 主要竞争对手.5 2.4 行业地位:小家电出口额排名第一.6

三、募资项目分析.6 3.1 小家电生产基地项目.7 3.2 蒸汽压力型咖啡机技术改造项目

8 3.3 家用电动类厨房电器技术改造项目.8 3.4 技术中心改造项目.9

四、盈利预测与投资建议.10

五、风险提示.10 5.1 汇率波动风险.10 5.2 出口退税率下降风险.10 5.3 劳动力成本上升风险.10 新宝股份(002705)新股分析报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 插图目录图1:公司的股权结构图.1 图2:2012 年产品收入玷比.2 图3:2012 年产品毛利率.2 图4:营业收入及增速

3 图5:净利润及增速.3 图6:10 年-13 年Q2 新宝股份净利润及销售净利润率.3 图7:2010~2012 年全球主要小家电进口国进口金额.4 图8:2002~2012 年中国小家电出口额及全球占比.4 图9:2010~2012 年主要进口国从中国进口小家电占其进口总额的比重.4 图10:内销市场小家电产品生命周期

5 图11:

08 年主要小家电企业国内销售额市场占有率估算

5 图12:募资项目将提升公司整体实力

7 表格目录表1:主要财务数据.2 表2:公司与可比上市公司的销售净利润率对比

3 表3:小家电出口企业

5 表4:10 年-12 年新宝出口量与排名(单位:亿美元)6 表5:主要产品的市场竞争地位

6 表6:募资项目.7 表7:项目新增产品类型及产能增加情况.7 表8:项目达产后正常经营年份的主要经济效益指标

8 表9:项目新增产品类型及产能增加情况.8 表10:项目达产后正常经营年份的主要经济效益指标

8 表11:项目新增产品类型及产能增加情况

9 表12:项目达产后正常经营年份的主要经济效益指标

9 表13:财务报表预测

11 新宝股份(002705)新股分析报告 请务必阅读正文后的免责声明部分

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一、公司概况:出口小家电行业领先者 公司是国内最大的小家电产品 ODM/OBM 制造商之一.根据中国家用电器协会统计,

2012 年公司小家电出口额位居行业第一;

海关统计数据显示 2007~2012 年公司连续六年 为中国最大的电热水壶、电热咖啡机、搅拌机、多士炉四类产品的出口商,其他小家电产品 如面包机、电熨斗、电烤箱、果汁机等出口量也位居前列. 本次公司公开发行新股 7,600 万股,占发行后总股本 17.19%. 1.1 公司控股股东与实际控制人 东菱集团持有公司 55.75%的股份,为公司控股股东.东菱集团注册资本 8,064.40 万元,实收资本 8,064.40 万元,郭建刚、郭建强、郭志钊分别持有其 60%、30%、10%的股 权,其中郭建刚和郭建强为兄弟关系,郭志钊与郭建刚、郭志钊与郭建强均为父子关系. 东菱集团通过全资子公司永华实业 100%控股香港东菱,香港东菱持有公司 35.13%的 股份,为公司第二大股东.郭建刚先生持有东菱集团 60%的股权,为本公司实际控制人.郭 建刚先生现任本公司董事长. 图1:公司的股权结构图 数据来源:公司招股说明书 西南证券 1.2 公司主营业务 主营业务为设计研发、生产、销售电热水壶、电热咖啡机等小家电产品,拥有丰富的产 品线,包括

12 大类、2,000 多个型号的小家电产品系列,能够满足国际知名品牌商、零售商 一站式 采购的需要. 新宝股份(002705)新股分析报告 请务必阅读正文后的免责声明部分