PDF《西式小家电出口龙头 市场向内再进发》

2 公司主要客户包括JARDEN 、 APPLICA 、 HAMILTONBEACH 、 WALMART 和CARREFOUR 等国际知名企业.目前,公司已与超过

1000 家客户建立了业务关系,拥有 覆盖全球的小家电销售渠道. 图2:2012 年产品收入玷比 图3:2012 年产品毛利率 数据来源:Wind 西南证券 数据来源:Wind 西南证券 1.3 公司业绩状况及盈利能力分析

2011 年主营业务收入较

2010 年上升 10.14%,但净利润略有下降,由16,822.93 万 元下降至 16,234.37 万元,降幅为 3.50%,主要是因为:

1、主营业务毛利率较

2010 年下 降1.86 个百分点.

2、公司自

2011 年按 25%的税率缴纳企业所得税.2011 年公司由于企 业所得税率增加

10 个百分点而多缴纳 2,020.52 万元的税款.

3、公司自

2010 年12 月开 始按 7%和3%的税率缴纳城建税和教育附加费, 按2%的税率缴纳地方教育附加费.

2011 年 公司因上述两方面原因多缴纳了 1,860.67 万元的税款. 2012年主营业务收入较 2011年上升 0.59%, 净利润由 16,234.37万元上升至 17,977.23 万元, 升幅为 10.74%.2012 年发行人净利润增幅大于主营业务收入增幅的主要原因是:

1、

2012 年发行人优化产品销售结构, 提高产品售价, 以及公司主要原材料平均采购价格下降, 致使主营业务毛利率较

2011 年上升 2.05 个百分点;

2、公司营业外收支净额由 1,623.27 万 元增长至 3,075.50 万元, 大幅上升,主要是因为公司取得滁州东菱项目基本建设基金、2012 年广东省现代信息服务业发展专项资金和

2012 年省产业结构调整专项资金等政府补助. 表1:主要财务数据 项目

2013 年1~6 月2012 年度

2011 年度

2010 年度 营业收入 219,717.74 492,381.92 491,643.44 446,254.87 营业利润 9,541.84 20,893.78 18,924.98 19,731.37 利润总额 10,257.24 23,969.28 20,548.25 19,800.88 净利润 7,618.78 17,977.23 16,234.37 16,822.93 归属于母公司所有者的净利润 7,618.78 17,977.23 16,245.92 16,829.31 数据来源:Wind 西南证券 新宝股份(002705)新股分析报告 请务........