PDF《计算机行业周报 [Table_Industry]》

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28 [Table_Industry] 计算机行业周报 [Table_Industry1] 证券研究报告・行业研究・ 计算机应用 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 智能公交在深圳首发,世界互联网大会开幕 增持(维持) 投资要点 ? 行业走势回顾:行业走势回顾:上周计算机(中信)指数上涨 1.

10%, 沪深

300 指数下跌 2.58%,创业板指数上涨 1.23%,中信计算机行业

175 只个股中, 上涨公司家数为

116 只. 上周成长板块跑赢蓝筹板块, 我们重点推荐的美亚柏科、启明星辰、汉得信息等涨幅居前.目前计 算机行业优质成长个股明年估值仍在

30 倍上下,具有估值切换空间, 子板块方面我们看好有业绩的信息安全、企业级服务,主题可以关注 人工智能、军工信息.当前时点我们建议关注确定性强的网络安全, 以及年初以来超跌滞涨的军工信息.个股方面重点推荐启明星辰、卫 士通、美亚柏科、用友网络、汉得信息、中电广通、杰赛科技、飞利 信、赢时胜、中国长城. ? 智能公交在深圳首发,智能驾驶已来:12 月2日,阿尔法巴智能驾驶 公交系统在深圳福田保税区首发试运行.

4 辆全电动公交车在全程 1.2 公里的线路运行,车速 10-30 公里/小时,途中设三个停靠站.这是 全球首次在开放道路上进行的智能驾驶公交试运行.阿尔法巴智能驾 驶公交系统 是一个无人驾驶系统的整体解决方案,由国家智能交通 系统工程技术研究中心(ITSC)和深圳巴士集团发起,由深圳巴士集 团和深圳市海梁科技具体实施,速腾聚创、中兴通讯安凯客车、东风 襄旅等也参与技术支持和配套,系统以自主可控的智能驾驶技术为基 础,包含有客流统计分析、智慧调度、安全评估与应急响应、智能充 电、智能维保等功能模块,集人工智能、自动控制、视觉计算等众多 技术于一体,配有激光雷达、毫米波雷达、摄像头、GPS 天线等设备 感知周围环境,通过工控机、整车控制器、CAN 网络分析路况环境, 能够实时对其他道路使用者和突发状况做出反应,已实现自动驾驶下 的行人、车辆检测、减速避让、紧急停车、障碍物绕行、变道、自动 按站停靠等功能,并且具备人工和智能驾驶两种模式,可根据实际需 求进行切换.阿尔法巴可以大幅降低驾驶员的工作强度,实际运行意 味着智能驾驶已经开始实用,关注产业链相关公司索菱股份、路畅科 技、四维图新、东软集团. ? 世界互联网大会开幕,聚焦数字经济:本届大会以 发展数字经济, 促进开放共享――携手共建网络空间命运共同体 为主题,围绕数字 经济、前沿技术、互联网与社会、网络空间治理、交流合作五大板块, 设置了分享经济、人工智能、互联网精准扶贫、未成年人网络保护、 国际合作等

20 个分论坛.十九大报告已经提出要建设网络强国、数 字中国、智慧社会的目标,推动互联网、大数据、人工智能和实体经 济深度融合,发展数字经济、共享经济,培育新增长点、形成新动能. 我们建议关注具有核心技术、在整个产业处于龙头和引领地位的公 司. ? 风险提示:网络安全进展低于预期;

人工智能进展低于预期. [Table_PicQuote] [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1. 计算机行业周报: 网络安全板 块持续发酵, 有望迎来新一轮 浪潮-20171119 2. 计算机行业周报: 三季报两极 分化, 三六零回归有望继续带 动网络安全板块-20171105 3. 计算机行业周报: 三季报基金 持仓比重继续下降, 持股集中 度提升-20171029 4. 计算机行业周报: 从阿尔法元 看人工智能的进展和边界 -20171022 5. 计算机行业周报: 布局三季报 高增个股行情-20171015

2017 年12 月3日证券分析师 郝彪 执业证书编号:S0600516030001 021-60199781 [email protected] 研究助理 陈晨 021-60199793 [email protected] -29% -20% -11% -2% 7% 16% 2016/09 2016/10 2016/11 2016/12 2017/01 2017/02 2017/03 2017/04 2017/05 2017/06 2017/07 2017/08 2017/09 计算机应用 沪深300

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28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 目录

1 行业观点

3 1.1 行业走势回顾

3 1.2 本周行业策略

3 2 研究报告更新.7 2.1 公司报告更新

7 3 行业动态

10 3.1 人工智能

10 3.2 信息安全

12 3.3 金融科技

15 3.4 创投前沿

17 4 上市公司动态.20

图表目录

图表

1 涨幅前 5.3

图表

2 跌幅前 5.3

图表

3 换手率前 5.3

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28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报

1 行业观点 1.1 行业走势回顾 上周计算机行业(中信)指数上涨 1.10%,沪深

300 指数下跌 2.58%,创业板指数上涨 1.23%.

图表

1 涨幅前

5

图表

2 跌幅前

5 300188.SZ 美亚柏科 12.76% 300229.SZ 拓尔思 11.11% 002230.SZ 科大讯飞 8.70% 300384.SZ 三联虹普 8.61% 300130.SZ 新国都 8.32% 002777.SZ 久远银海 -16.31% 300508.SZ 维宏股份 -10.84% 002405.SZ 四维图新 -10.37% 300277.SZ 海联讯 -9.79% 300520.SZ 科大国创 -8.13% 资料来源:Wind 资讯,东吴证券研究所 资料来源:Wind 资讯,东吴证券研究所

图表

3 换手率前

5 300520.SZ 科大国创 49.08% 300645.SZ 正元智慧 41.17% 300458.SZ 全志科技 40.85% 300588.SZ 熙菱信息 37.64% 002362.SZ 汉王科技 31.23% 资料来源:Wind 资讯,东吴证券研究所 1.2 本周行业策略 行业走势回顾:上周计算机(中信)指数上涨 1.10%,沪深

300 指数下跌 2.58%,创业板指数上涨 1.23%,中信计算机行业

175 只 个股中,上涨公司家数为

116 只.上周成长板块跑赢蓝筹板块,我 们重点推荐的美亚柏科、启明星辰、汉得信息等涨幅居前.目前计 算机行业优质成长个股明年估值仍在

30 倍上下,具有估值切换空 间,子板块方面我们看好有业绩的信息安全、企业级服务,主题可 以关注人工智能、军工信息.当前时点我们建议关注确定性强的网 络安全,以及年初以来超跌滞涨的军工信息.个股方面重点推荐启 明星辰、卫士通、美亚柏科、用友网络、汉得信息、中电广通、杰 赛科技、飞利信、赢时胜、中国长城. 智能公交在深圳首发,智能驾驶已来:12 月2日,阿尔法巴 智能驾驶公交系统在深圳福田保税区首发试运行.4 辆全电动公交 车在全程 1.2 公里的线路运行,车速 10-30 公里/小时,途中设三个 停靠站.这是全球首次在开放道路上进行的智能驾驶公交试运行. 阿尔法巴智能驾驶公交系统 是一个无人驾驶系统的整体解决方案, 由国家智能交通系统工程技术研究中心 (ITSC) 和深圳巴士集团发 起,由深圳巴士集团和深圳市海梁科技具体实施,速腾聚创、中兴 通讯安凯客车、东风襄旅等也参与技术支持和配套,系统以自主可 控的智能驾驶技术为基础,包含有客流统计分析、智慧调度、安全 评估与应急响应、智能充电、智能维保等功能模块,集人工智能、 自动控制、视觉计算等众多技术于一体,配有激光雷达、毫米波雷 达、摄像头、GPS 天线等设备感知周围环境,通过工控机、整车控

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28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 制器、CAN 网络分析路况环境,能够实时对其他道路使用者和突 发状况做出反应, 已实现自动驾驶下的行人、 车辆检测、 减速避让、 紧急停车、障碍物绕行、变道、自动按站停靠等功能,并且具备人 工和智能驾驶两种模式,可根据实际需求进行切换.阿尔法巴可以 大幅降低驾驶员的工作强度, 实际运行意味着智能驾驶已经开始实 用,关注产业链相关公司索菱股份、路畅科技、四维图新、东软集 团. 世界互联网大会开幕,聚焦数字经济:本届大会以 发展数字 经济,促进开放共享――携手共建网络空间命运共同体 为主题, 围绕数字经济、前沿技术、互联网与社会、网络空间治理、交流合 作五大板块,设置了分享经济、人工智能、互联网精准扶贫、未成 年人网络保护、国际合作等

20 个分论坛.十九大报告已经提出要 建设网络强国、 数字中国、 智慧社会的目标, 推动互联网、 大数据、 人工智能和实体经济深度融合,发展数字经济、共享经济,培育新 增长点、形成新动能.我们建议关注具有核心技术、在整个产业处 于龙头和引领地位的公司. 优质成长迎来布局良机: 计算机行业的投资机会一般可以分为 两大类:成长类公司的股价主要由业绩驱动(看利润增长) 、主题 性公司的股价主要由市场风险偏好驱动(看估值弹性) .目前较多 容易判断估值的优质个股,如启明星辰、美亚柏科、用友网络(分 拆业务,传统 ERP 业务明年估值仍不到

20 倍) 、汉得信息、中国 长城、赢时胜、广联达、飞利信、今天国际、华宇软件等,Wind 的2018 一致预期 PE 多在

20 倍到

30 倍之间,具有估值切换空间, 在经历调整后, 我们认为优质成长股再度迎来布局机会. 主题方面, 我们认为未来两三年内人工智能板块仍然主要属于主题性投资, 在 今年人工智能重磅政策落地后, 后续行情催化剂主要看公司产品研 发进展、行业化布局和落地进展.由于一线龙头 BAT 等均不在 A 股上市, 目前 A 股的一线人工智能标的放在整个产业优势并不突出, 后续需要紧密跟踪落地情况.人工智能建议关注工大高新、科大讯 飞、恒生电子、同花顺(金融组覆盖) 、万东医疗等. 三大思路布局后续行情: 目前时点我们仍然坚定看好板块行情,三大思路:

1、业绩驱动具有估值切换空间的的优质成长,主要集中在信 息安全和企业信息化领域,推荐启明星辰、卫士通、美亚柏科、用 友网络、汉得信息、今天国际、广联达;

2、风险偏好和事件驱动的主题推荐央企混改与军民融合中电 广通、杰赛科技,人工智能工大高新、恒生电子、同花顺(金融组 覆盖) 、科大讯飞等.

3、 不在风口上估值不贵的滞胀细分龙头如太极股份、 飞利信、 中国长城. 重点成长公司: 启明星辰: 公司在产品端从传统网关和监测产品向数据安全产 品延伸,网络空间的 平安城市 建设推动态势感知数百亿需求爆 发,多个下游行业迎来加速拐点.同时,今年以来与政府、云厂商

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28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 的安全服务合作模式转型大步推进,未来市场份额有望提升.前三 季度订单维持高增速,预计全年业绩目标有望略超预期. 汉得信息:工业 4.0 升级、 国际竞争对手如 IBM 退出等推动营 收连续两个季度超预期增长, 由于汇兑损益等非经营性因素导致营 收和净利润增速不匹配,四季度该因素将大幅消除.目前公司自有 SaaS 和软件产品正在形成公司业绩的新增长点. 用友网络: 传统软件业务保持稳健增长;

伴随 U8 cloud 产品的 发力,云业务将实现快速增长........