PDF《生活垃圾处理行业进入高速发展期,》

351 13.32% 135.10% 18.65% 存量整治工程

211 8.00% 餐厨垃圾专项工程

109 4.14% 垃圾分类示范工程

210 7.97% 监管体系建设

25 0.95% 合计 862.9 (实际投资

561 亿元)

2636 205.48% (369.88%) 25.03% (36.27%) 资料来源: 《 十一五 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》 、 《 十二五 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》 十二五 期间,垃圾焚烧处理行业及餐厨垃圾处理行业将是受到重点扶持的两个领域. 我国垃圾处理的指导性原则是 无害化、资源化、减量化 .焚烧工艺可使垃圾减量 95%,是对垃圾进行减量最 为彻底的一种方式. 目前国家对焚烧工艺进行重点扶持, 十二五 末, 国内生活垃圾焚烧处理占比争取超过 35%, 其中东部地区争取超过 48%,目前生活垃圾焚烧处理占比仅为 22%,生活垃圾焚烧行业迎来重大发展机遇. 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 图

1、生活垃圾焚烧处理能力占比 十二五 末将提升至 35%以上 资料来源:统计局、国海证券研究所 餐厨垃圾处置是 十二五 期间生活垃圾处理的一大重点,国内将投入

109 亿元推动设区城市餐厨垃圾的分类 收运和处理,力争在 50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理,并达到

3 万吨/日的餐厨垃圾处理能力. 国内餐厨垃圾处置受重视程度大幅提高,行业进入全新发展时期. 根据中国固废网公布的数据, 目前国内餐厨垃圾处理能力约

8200 吨/日, 全国可处理餐厨垃圾约

3000 万吨/年 (对 应处理能力 8.2 万吨/日) ,处理率约 10%. 十二五 末,国内餐厨垃圾处理能力将达到

3 万吨/日,处理率上升 至36.5%,新增处理能力同比增速高达 709.09%,对应年均复合增长率为 51.91%.目前,餐厨垃圾处理能力前 十大企业处理能力合计

3300 吨/日,市场份额约 40%,其中以山东十方、普拉克、青岛天人处理能力最大. 图

2、国内餐厨垃圾处理能力前

10 大企业 资料来源:中国固废网、国海证券研究所

三、 十二五 生活垃圾处理厂建设重点在经济发达地区 从各地区生活垃圾处理厂、垃圾转运体系、餐厨垃圾处理设施建设数据来看, 十二五 期间,国内生活垃圾无 害化处理设施建设重点在经济发达地区,如广东、山东、北京、江苏、上海、浙江.生活垃圾处理设施存量治理 主要集中在北京及经济欠发达地区,如云南、江西、吉林.贵州. 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 图

3、投资规模前

10 个省市 图

4、 十二五 新建处理规模前

10 个省市 资料来源: 《 十二五 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》 、国海证券研究所 图

5、2015 年焚烧能力占比前

10 个省市 图

6、 十二五 新增转运能力前

10 个省市 资料来源: 《 十二五 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》 、国海证券研究所 图

7、 十二五 存量治理量前

10 个省市 图

8、2015 年餐厨垃圾处理能力前

10 个省市 资料来源: 《 十二五 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》 、国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

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9、财政收入前

20 个省市(2010 年) 资料来源:Wind、国海证券研究所

四、 重点公司: 桑德环境 (000826) 、 东江环保 (000672) 、 华光股份 (600475) 、 盛运股份 (300090) 国内垃圾焚烧行业迎来重大发展机遇, 上游的垃圾焚烧设备制造商及中游的垃圾焚烧设施建设商将直接受益. 目前,国内垃圾焚烧炉生产商有华光股份和盛运股份.涉及垃圾焚烧电厂建设的企业有桑德环境、南海发展、泰达 股份、城投控股、深圳能源.我们重点看好桑德环境(000826) 、华光股份(600475)和盛运股份(300090) . 国内餐厨垃圾处理行业将快速启动,相关企业迎来发展契机.目前,桑德环境和东江环保已承接餐厨垃圾处理项 目,但尚处于前期筹备期.维尔利具备餐厨垃圾处理技术,但尚未承接具体项目.看好桑德环境(000826)和 东江环保(000672)在此领域的发展. 国海证券股份有限公司 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 【分析师承诺】 杨娟荣,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客 观地出具本报告.本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意 见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 【国海证券投资评级标准】 行业投资评级 推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深