PDF《厨电龙头业绩表现靓丽 市场地位持续提升》

邮箱:[email protected] 相关研究 《厨电高成长企业 业绩再创新高》17.02.06 《政府补贴确认,业绩再创新高》17.01.10 《营收增速显著提升, 各渠道增长表现良好》 16.10.21 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

2 2015

2016 2017E 2018E 2019E 营业收入(百万元) 4,542.72 5,794.90 7,102.70 8,762.43 10,630.74 增长率 YoY % 26.58% 27.56% 22.57% 23.37% 21.32% 归属母公司净利润(百万元) 830.49 1,206.83 1,427.72 1,721.96 2,082.07 增长率 YoY% 44.58% 45.32% 18.30% 20.61% 20.91% 毛利率% 58.17% 57.31% 56.63% 56.49% 56.33% 净资产收益率 ROE% 29.39% 33.07% 31.51% 30.69% 29.13% 每股收益 EPS(元) 1.71 1.65 1.96 2.36 2.85 市盈率 P/E(倍)

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24 20

16 市净率 P/B(倍) 10.81 8.30 6.95 5.45 4.28 资料来源:wind,信达证券研发中心预测 注:股价为

2017 年3月30 日收盘价 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

3 资产负债表 单位:百万元 利润表 单位:百万元 会计年度

2015 2016 2017E 2018E 2019E 会计年度

2015 2016 2017E 2018E 2019E 流动资产 4,010.55 5,396.61 6,963.21 8,931.41 11,327.46 营业收入 4,542.72 5,794.90 7,102.70 8,762.43 10,630.74 货币资金 2,323.22 3,448.41 4,564.13 5,974.33 7,740.40 营业成本 1,900.00 2,474.05 3,080.40 3,812.78 4,642.02 应收票据 613.73 637.53 781.41 964.00 1,169.55 营业税金及附加 46.55 67.52 63.92 78.86 95.68 应收账款 320.39 331.60 406.43 501.40 608.31 营业费用 1,353.47 1,545.11 1,917.73 2,365.86 2,870.30 预付账款 20.36 32.83 40.87 50.59 61.60 管理费用 354.27 449.16 497.19 613.37 744.15 存货 721.57 914.49 1,138.62 1,409.33 1,715.85 财务费用 -65.96 -78.64 -85.56 -90.48 -118.51 其他 11.28 31.75 31.75 31.75 31.75 资产减值损失 1.36 1.79 3.25 4.01 4.87 非流动资产 1,016.10 1,018.60 702.35 643.34 587.64 公允价值变动收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期投资 0.00 0.82 0.82 0.82 0.82 投资净收益 0.00 -1.86 0.00 0.00 -0.93 固定资产 871.99 852.19 558.03 520.99 483.37 营业利润 953.03 1,334.04 1,625.77 1,978.03 2,391.31 无形资产 96.10 97.06 74.49 51.93 33.12 营业外收入 17.32 71.58 54.06 47.62 57.58 其他 48.00 68.52 69.01 69.61 70.33 营业外支出 1.54 1.36 1.84 1.84 1.84 资产总计 5,026.64 6,415.20 7,665.56 9,574.75 11,915.09 利润总额 968.81 1,404.26 1,678.00 2,023.81 2,447.05 流动负债 1,851.97 2,230.68 2,677.97 3,231.96 3,857.34 所得税 140.86 197.44 251.70 303.57 367.06 短期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 净利润 827.95 1,206.81 1,426.30 1,720.24 2,079.99 应付账款 964.25 910.85 1,134.09 1,403.73 1,709.02 少数股东损益 -2.54 -0.02 -1.43 -1.72 -2.08 其他 887.72 1,319.83 1,543.88 1,828.23 2,148.31 归属母公司净利润 830.49 1,206.83 1,427.72 1,721.96 2,082.07 非流动负债 8.39 59.27 59.27 59.27 59.27 EBITDA 1,014.62 1,484.03 1,752.21 2,098.85 2,519.16 长期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EPS(摊薄) 1.14 1.65 1.96 2.36 2.85 其他 8.39 59.27 59.27 59.27 59.27 负债合计 1,860.36 2,289.96 2,737.25 3,291.23 3,916.61 现金流量表 单位:百万元 少数股东权益 -3.29 -3.31 -4.74 -6.46 -8.54 会计年度

2015 2016 2017E 2018E 2019E 归属母公司股东权益 3,169.58 4,128.56 4,933.04 6,289.98 8,007.02 经营活动现金流 1,123.65 1,545.45 1,496.19 1,790.43 2,147.48 负债和股东权益 5026.64 6415.20 7665.56 9574.75 11915.09 净利润 827.95 1,206.81 1,426.30 1,720.24 2,079.99 折旧摊销 46.17 80.31 74.21 75.04 72.12 财务费用 -0.35 -0.54 0.00 0.00 0.00 重要财务指标 单位:百万元 投资损失 0.00 1.86 0.00 0.00 0.93 主要财务指标