PDF《高温滤袋下游需求增长稳定,业绩》

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10 P4 东兴证券调研快报 高温滤袋下游需求增长稳定,业绩成长确定性高 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 钢铁、电解铝、氧化铝等 100-150 30-50

50 资料来源:公司招股说明书

3、电除尘、袋除尘各有优劣,目前火电领域电除尘仍是主流. 公司总销售额中约65%来自火电.在火电领域,主要尾气除尘方法包括电除尘、袋除尘以及电袋复合除尘. 当前国内火力发电领域电除尘依然是主流,约占整个市场份额的85%-90%,袋除尘的比例在10%左右.两种 除尘方法的优缺点如下: 电除尘的优点包括:烟气处理量大,适应高温环境,阻力小,维护费用低;

电除尘的缺点包括:无法适用不同煤种产生的烟气,占地面积大,无法在线维修. 袋除尘的优点包括:结构简单,占地面积小,可适应不同煤种产生的烟气,除尘效果稳定;

袋除尘的缺点包括:无法适应高温环境,滤袋需要定期更换,后期维护费用较高;

表5: 除尘方式比较 比较项目 袋除尘 电除尘 电袋复合除尘 除尘效率 除尘效率在 99;

烟尘排放浓度小于 50mg/m3 除尘效率在 99%;

烟尘排放浓度较不稳定 同袋式除尘器 分级效率 对PM10 以下的粉尘具有很好的 过滤效果 对PM10 以下的粉尘过滤效果较差 同袋式除尘器 设备阻力 一般在 1500Pa 左右 200-300Pa 600-1200Pa 设备投资 初期投资低,后期维护费用高 初期投资高,后期维护费用低 原电除尘改为电袋复合的成本 较低 土地投资 占地面积小 占地面积大 介于前两者之间 设备电耗 电耗小 电耗高 介于前两者之间 设备维护费用 滤料 2-3 年需更换,费用较高 需要维修电极 滤料更换费用,电极维修费用 日常运行管理 可在线维修 维修时需要停机 袋式除尘部分维修时可不停机 东兴证券调研快报 高温滤袋下游需求增长稳定,业绩成长确定性高 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 适用温度

280 摄氏度以下 可适用于

400 摄氏度以上 / 资料来源:公司招股说明书,东兴证券研究所 据了解,过去几年火电行业曾出现过安装袋除尘的高峰,但在实际运行中,也出现部分滤袋容易破损,无法 适应高温、潮湿烟气的情况,另外更换滤袋的频率和成本也高于预期,导致火电企业采用单纯袋除尘的热情 有所下降.我们预计未来火电领域电袋复合除尘将成为主流,该方法对高温滤袋的需求小于袋除尘,火电领 域对高温滤袋的需求增速未来几年可能略有下降.

4、开拓水泥、垃圾焚烧等新应用市场. 除火电之外,水泥、垃圾焚烧、化工冶金、钢铁等行业的尾气除尘需求也在不断增长.公司近年来加大了在 水泥领域的开拓力度,从2006年至今,公司销售收入中来自水泥行业的销售比例从不足5%上升至15%左右. 目前,三维丝的产品已经配套了都江堰拉法基二期水泥生产线项目,取得了较好的使用效果.公司专门成立 的水泥业务事业部,加强在水泥行业推广公司的袋除尘产品,消除客户对化纤类高温滤袋使用效果的担忧. 公司预计随着化纤滤料耐高温性能的提升,水泥行业对公司产品的需求将保持较快增长.另外,垃圾焚烧发 电项目在国内不断推广,公司将紧密跟踪行业发展动向,争取在这个新的领域取得突破.

5、原材料供应充足,成本压力略有下降. 耐高温化纤材料(包括聚苯硫醚(PPS),聚四氟乙烯(PTFE),芳纶等)是公司最主要的生产原料,占公 司总生产成本的比重80%左右.2012年以来上游原料供应充足导致价格下跌,公司的成本压力有所下降.公 司年消耗PPS(聚苯硫醚)约1000吨,国内供应商主要为德阳旭光,采购价格略低于10万元/吨;