PDF《消费行业：富安娜》

9 号院

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2 ? 印花艺术核心能力持续延伸,进入"大家居"业务领域.作为中国顶级的印花艺术商业化企业,富安娜在业界和消费市场 上定位明确,有明显设计核心能力.这一核心竞争力吸引了众多消费群体和粉丝,公司进入大家居领域符合核心业务能力 延伸的商业逻辑.同时, "大家居"业务是艺术花型的延伸,有独具一格的特色,为当前较为同质化的家居行业带来崭新的 艺术和创新理念. ? 线上线下两个渠道的领先者.富安娜床品在行业里广受消费者青睐,公司经过

20 多年的深根细作,行业积淀深厚,产品力 较强,产品的设计风格、色彩运用和设计理念是公司的核心竞争力.根据 wind 数据统计,富安娜线上产品销量领先,16 年富安娜、罗莱、梦洁的天猫店铺销售额分别为 8.26 亿元、6.52 亿元、0.84 亿元,销量分别为 182.61 万件、171.71 万件、 59.80 万件. ? 盈利预测与投资评级:按照公司最新股本计算,我们预计公司 2017-2019 年每股收益分别为 0.49 元、0.56 元和 0.61 元, 给予 "增持"评级. ? 风险因素:宏观经济波动风险;

房地产市场波动的风险;

原材料价格波动的风险;

市场竞争加剧的风险;

同业竞争加剧,大 家居业务进程不及预期. ? 相关研究: 《20170526 家纺印花设计之王者,开拓美家艺术之崭新天地》 、 《20170824 家纺主业增长稳定,大家居项目顺 利推进》 、 《20171027 收入增速逐季提升 追寻艺术领域不断突破》 . 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

3 研究团队简介 李丹,分析师.研究领域覆盖家电、轻工、零售、纺织服装、食品饮料等.毕业于伦敦政治经济学院,获得市场营销学以及信息系统学的双硕士学位.曾任职于 Sumsung Group、The European House-Ambrosetti,负责国内消费品公司的品牌和营销战略规划,以及海外公司进入中国市场的战略规划和执行.在企业竞争力、品牌价值、零售 管理、公司管控、消费行为研究等领域有丰富经验. 李沁,分析师.英国纽卡斯尔大学理学硕士,1 年财务会计工作经验.2015 年7月加盟信达证券研究开发中心,从事过一年有色金属行业研究,现从事消费领域研究. 消费行业重点覆盖公司 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 森马服饰

002563 美的集团

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002508 鱼跃医疗

002223 机构销售联系人 区域 姓名 办公电话 手机 邮箱 华北 袁泉010-63081270

13671072405 [email protected] 华北 张华010-63081254

13691304086 [email protected] 华北 巩婷婷 010-63081128

13811821399 [email protected] 华东 王莉本 021-63570071

18121125183 [email protected] 华东 文襄琳 021-61678569

13681810356 [email protected] 华东 洪辰021-61678568

13818525553 [email protected] 华南 袁泉010-63081270

13671072405 [email protected] 国际 唐蕾010-63080945

18610350427 [email protected] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

4 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明,本人具有证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告;

本报告所表述的所 有观点准确反映了分析师本人的研究观点;