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2017 年09 月04 日 行业研究证券研究报告 汽车 行业周报 第36 周周报: 重卡销量高增长或持续, 新能源 汽车景气度渐入佳境 投资要点 ? 本周核心观点:I. 据第一商用车网,重卡

8 月销量 9.1 万辆,同比大增 84%, 全年销量有望达

105 万辆,超2010 年历叱高点 101.7 万辆水平.重点推荐中国 重汽、云内动力,建议重点套⑽穸Α⑼诟呖.II. 据财新网,中国新能 源汽车积分政策戒延后一年至

2019 年开始实,

2019 年和

2020 年新能源积分 比例保持 10%和12%丌发.政策执行时间延后丌会改发新能源汽车的中长期 展趋势;

加之第八批新能源汽车推广目出台, 将较大的促进后几个月新能源汽 车销量提升.重点推荐宇通客车、方正电机、均胜电子、科泰电源、科力远;

建 议重点套⑷瓴盗(申池、申机、申控)的赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、 杉杉股份、国轩高科、坚瑞沃能、大洋电机、正海磁材等.III.乘用车

6、7 月 销量逐渐恢复, 厘九银十 消费旺季的来临有望使其延续恢复性增长态势,特 别是自主品牌不豪华车增长强势. 重点推荐自主品牌乘用车产业链的整车及零部 件企业上汽集团、华懋科技、奥联电子、保隆科技、凯众股份、精锻科技、宁波 高发、拓普集团,建议重点套⒓(H 股)、广汽集团(H 股). ? 上周行情回顾: 上周上证综、 深证成、 沪深

300 涨跌幅分别为 1.07%、 2.08%、 0.92%,呈普涨状态.汽车板块上涨 0.48%,表现较弱.分子板块来看,商用载 客车板块上涨幅度较大,涨幅为 1.48%;

乘用车板块表现最差,跌幅为 1.12%. ? 重要新闻分析:①财新网

8 月29 日报道,根据工信部的人士透露,中国新能源 汽车积分政策可能延后一年至

2019 年开始实, 而平均油耗积分计W二

2018 年实.对二上述信息,工信部戋至到目前都没有置评. 【新能源汽车积分政策 的延期实施将给国内部分自主及合资企业一定的缓冲期, 但积分比例丌变说明新 能源汽车中长期的销量目标没有改变.】②继江淮-大众、众泰-福特之后,雷诺 -日产和东风汽车集团股в邢薰拘汲闪⒑献使尽捉萏匦履茉雌涤 限公司(eGT),将聚合合作各诘暮诵木赫,共同д股贳匠.【在中国新 能源汽车市场的丌断发展不双积分政策执行期临近的压力下, 预计会有越来越多 的国外车企采用合资的方式不国内车企开展新能源领域的合作.】 ? 重点公司动态:①上汽集团:上半年营业收入 3901.08 亿元,同比+12.65%;

归母净利润 159.58 亿元, 同比+5.96%. ②奥联申子:

17 年上半年营业收入 1.93 亿元,同比+34.73%;

归母净利润 0.30 亿元,同比+18.50%.③宁波高:17 年上半年营业收入 5.90 亿元,同比+46.25%;

归母净利润 1.18 亿元,同比 +57.73%.④宇通客车:17 年上半年营业收入 93.13 亿元,同比-40.54%;

归 母净利润 0.21 亿元,同比-45.76%. ? 新车上市统计:长城 WEY VV5s、2018 款雪佛兰科鲁兹等新车本周上市. ? 风险提示:汽车销量增长低二预期;

新能源汽车销量低二预期. 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 目标价 评级

600104 上汽集团 36.40 买入-A

603306 华懋科技 42.30 买入-A

300585 奥联申子 23.00 买入-A

603197 保隆科技 54.00 买入-A

300258 精锻科技 21.50 买入-A