PDF《晨会纪要》

而软件产品则要求具备软 件管理能力.我们判断易华录主要的市场是管理平台和读具,按照全国行政地级区普及计算,电子车牌及读具至少是

500 亿以上规模的市场. 此次中标意味着易华录已经在电子车牌的市场占领先机. 数据湖项目正在全国快速推进,多重模式共同推进业务 公司当前的业务重点数据项目正在全国快速推进,除了

17 年落地

2 单PPP 项目之外,后续仍然有服务销售、产城合 作、业务直投等模式推进.预计今年将可以看到数据湖项目的快速复制和落地. 数据湖用户存储政府及市政的冷数据,依靠蓝光寿命长、能耗低、成本低的优势,可以大幅降低海量冷存储的存储成 本;

而在基础设施大幅下降之后,我们期望可以衍生新的产品和商业模式. 盈利能力和现金流将显著改善,维持公司 买入 评级 易华录虽然是国内的智能交通龙头公司,但是智能交通项目本身的特点决定了业务盈利能力和现金流都比较差;

新的 数据湖业务以及电子车牌业务推广开来,将大幅提升公司的盈利能力和现金流质量. 预计公司 2018-2020 年营业收入分别为 41.45/56.62/75.52 亿元,增速分别为 38.5%/36.6%/33.4%;

归母净利润为 3.79/5.85/8.34 亿元,增速分别为 88.7%/54.3%/42.5%,对应当前股价 P/E 为34/22/15 倍,公司将在新业务推广产生成效 的情况下实现快速增长,目前电子车牌收单落地极大增加了新业务确定性,维持公司 买入 评级. (证券分析师:高耀华(证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517060001) ) 【常规内容】 宏观与策略 ? 美债利率上行危及新兴市场,医疗板块表现亮眼 上周油价继续上行,10 年期美债利率一度突破 3.1%,创近

7 年新高.全球权益市场受此影响,稍有回落,MSCI 全球 指数单周下跌 0.7%.分市场来看,MSCI 发达市场和新兴市场指数上周双双回调,周跌幅分别为 0.5%和2.3%.我们跟踪 的19 个主要市场指数仅

6 个指数上涨,MSCI 全球一级行业指数普跌.上周美股三大指数小幅承压,震荡收跌,受美原油 库存大幅降低及油价不断上涨影响,标普能源板块再度领涨.上周港股走势总体较为平稳,恒生指数微幅回调,各行业指 数上涨居多,陆股通资金加速北上.上周恒生 AH 股溢价率微降.总之,受油价及美债利率上行影响,上周全球股市稍有 回落.但一方面随着上周中美贸易战暂时告一段落,市场情绪必将得到进一步修复,以美港股股指为例,4 月底以来,VIX 指数回落,股指估值均有所回升;

另一方面历史数据显示,在油价大幅上涨期间,上市公司盈利大多数时候会改善.因此 综合来看,我们在当前时点依然继续看多未来全球股市. (证券分析师:燕翔(证券投资咨询执业资格证书编码:S0980516080002),联系人:战迪) 行业与公司 ? 纺织服装及日化行业周观点:品牌服饰行情升温,棉价上行关注优质棉纺龙头 投资策略:行业景气度延续,积极布局品牌龙头和上游棉纺企业维持板块超配评级.四月社零数据中服装行业仍有较 好表现,同时化妆品行业保持高速增长,在行业景气度有望持续的基础上,品牌服装日化公司通过过去几年的渠道优化, 供应链提效以及品牌建设有望为其未来中长期成长带来支撑. 我们建议重点关注三条投资主线:1)低线市场品牌销费升级趋势渐起,国产品牌渠道下沉先发优势明显:重点推荐家 纺板块中低线市场布局完善的水星家纺、罗莱生活,以及国产大众化妆品牌珀莱雅、御家汇和上海家化;