PDF《晨会纪要》

2)品牌服饰龙 头有望迎戴维斯双击:随着渠道调整到位,供应链改善及品牌力升级,18 年品牌服饰龙头业绩迎来反转,叠加新零售催化 及外延扩张预期,业绩估值迎双提振,关注大众休闲服饰太平鸟、森马、海澜和比音勒芬,以及高端女装歌力思、安正时 尚等.3)优质棉纺龙头:棉价上涨预期渐强,优质棉纱制造龙头有望受益,重点关注棉纺龙头华孚时尚、百隆东方等. 综合考虑业绩成长确定性以及估值水平,推荐水星家纺、珀莱雅、太平鸟、华孚时尚等.

4 月社零及服装类零售额增速平稳,化妆品类保持高增长

4 月社零总额同比增长 9.4%, 增速比去年同期下降 1.3 个百分点. 其中, 服装鞋帽、 针纺织品类零售总额同比增长 9.2%, 增速较去年同期下降 0.8 个百分点;

化妆品类零售总额同比增长 15.1%,增速较去年同期上升 7.4 个百分点.低线市场仍 拉动行业增长的主力,同时电商增速有所放缓与高基数及流量碎片化有关.棉价上涨预期渐强,关注优质棉纺龙头

5 月16 日,郑棉主力期货 1809/1901/1903 触及涨停点,同时,储备棉市场成交量创下新高,推升棉价上涨预期.未来推升绵价 上升的短期和长期因素并存:短期新疆棉区受灾影响较大;

中长期国储棉

18 年抛储后库存将接近临界值;

化工原材料上 涨将推升棉花替代品粘胶短纤和涤纶短纤涨价;

下游服饰企业复苏,对棉花需求扩大.重点关注棉纺龙头华孚时尚、百隆 东方. 行情综述:板块整体跑赢大盘,高端女装及棉纺企业表现亮眼 本周以来板块整体上涨 1.22%,沪深

300 指数上涨 0.76%,板块整体跑赢大盘 0.46 个点.其中,纺织制造下跌 0.65%,服装家纺上涨 2.00%. ,受益于品牌服饰景气度升温 及股东增持影响,拉夏贝尔本周涨幅居首(+17.78%) ,歌力思(+8.71%) 、朗姿股份(+8.12%)由于高端女装行业景气 度复苏,涨幅居于前列, 受益于棉价上行,新野纺织(+7.90%)涨幅位居第四. (证券分析师:张峻豪(证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517070001) 、曾光(证券投资咨询执业资格证书编码: S0980511040003) ) ? 建筑与工程行业周报:汇率企稳利好国际工程,行业分红稳中有升 本周核心观点 人民币汇率结束单边行情,汇兑损失有望减少,贬值有利于国际工程.2017 年以来,国际工程受汇兑损失影响,净利 润冲减较大,但仍实现较快增长,其中

2018 年一季度同比增长 7.2%,如果不考虑汇兑损失影响,同比增速更快.5 月份 以来,人民币汇率结束单边行情,开始企稳并出现贬值,随着中国经济增速的放缓,我们预计人民币大幅升值的可能性较 小,国际工程企业将有可能减少汇兑损失,提升业绩. 建筑行业分红稳中有增,股息率较高.受益于业绩的稳健增长,建筑企业的分红稳中有增.其中共有

4 家股息率超过 3%,10 家股息率超过 2%.从各个行业近

12 个月的股息率来看,建筑行业股息率为 1.27%,在28 个行业中排名第

10 名,分红水平处于中上游.从近三年的分红情况来看,建筑企业整体的分红率较高.三年平均分红率超过 50%的有

4 家. 本周重点推荐 业绩稳健的低估值龙头【中国建筑】 ,订单快速回暖的石油化工建筑龙头【中国化学】 ,国际化程度高的基建龙头【中 国交建】 ,在手订单充沛的国际工程龙头【中工国际】 ,优质资产注入后业务结构优化的国际工程企业【北方国际】 . (证券分析师:周松(证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518030001) ) ? 港股周报:中美贸易谈判取得进展,海底捞赴港上市 中美第二轮贸易谈判取得进展,双方发布联合声明