PDF《北京有色金属研究总院》

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0 年 年度 度第 第一 一期 期短 短期 期融 融资 资券 券跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. 主体长期信用等级 AA- 级 本期债券信用等级 A-1 级 评级时间

2011 年7月26 日 新世纪评级 Brilliance Ratings 评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本报告表述了新世纪公司对北京有色金属研究总院2010年度第一期短期融资券信用评级观点,并非引导投资者买卖或持有本债券 的一种建议.报告中引用的资料主要由有研总院提供,所引用资料的真实性由有研总院负责. 注:根据有研总院 2008-2010 年审计报告以及未经审计的

2011 年一季度财务报表整理、计算;

. 随着国际经济形势好转,2010 年有研总院 主营业务规模大幅增长,但总体盈利能力仍较 弱.当年因业务扩张和项目投资增多导致资金 需求大增,负债规模显著扩大,但经营环节现 金净流量持续增长,货币资金存量充裕,能为 短期债务偿付提供良好保障. z 受益于国际经济的转暖和国内经济的持续快速 发展,以及国家新材料产业相关扶持政策的实 施,有研总院主业保持持续健康发展态势. z 有研总院科研力量雄厚,持续开发能力强,产 品技术含量较高,在行业内具有较大的市场影 响力,综合竞争实力较强.但部分业务的市场 空间较小,制约了总院业务规模的扩张. z 有研总院主业之一的半导体材料行业属全球化 高度竞争行业,面临较大的市场竞争压力. z 目前国家正在推进稀土行业重组,预计稀土行 业将呈现优势资源向少数优势企业集中的发展 趋势.有研总院稀土产业规模小,行业重组可 能对其经营产生一定的不利影响. z 有研总院负债规模增长较快,但经营性现金流 状况较好,货币资金充裕,对债务的保障程度 较高. 项目2008 年2009 年2010 年2011 年 第一季度 总资产(亿元) 26.16 27.08 34.45 36.13 货币资金(亿元) 4.59 4.34 6.59 5.49 总负债(亿元) 8.04 8.69 13.27 14.23 所有者权益(亿元) 18.11 18.39 21.18 21.91 营业收入(亿元) 32.10 23.87 34.30 10.18 净利润(亿元) 1.37 0.59 0.87 0.69 经营性现金净流 入量(亿元) 2.71 0.94 3.20 -2.72 EBITDA(亿元) 2.78 1.68 2.11 ― EBITDA/利息支 出(倍) 10.98 10.64 10.97 ― 资产负债率(%) 30.75 32.09 38.52 39.37 流动比率(%) 197.53 194.05 187.99 186.94 现金比率(%) 78.15 68.81 94.51 64.03 净资产收益率(%) 7.81 3.22 4.38 ― 分析师 覃斌、黄蔚飞 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)63501349

63504376 Fax:(021)63500872 E-mail:[email protected] http://www.shxsj.com 主要财务数据 跟踪评级观点 存续期间

365 天债券

2 亿元人民币,2010 年12 月7日-2011 年12 月7日主体长期信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 跟踪评级: AA- 级 稳定 A-1 级2011 年7月首次评级: AA- 级 稳定 A-1 级2010 年7月北京有色金属研究总院

2010 年度第一期短期融资券 编号:【新世纪跟踪(2011)100123】 北京有色金属研究总院

2010 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 概要 -

1 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告 按照北京有色金属研究总院(以下简称 有研总院 )2010 年度 第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据有研总 院提供的经审计的