PDF《成本快速上升,业绩表现低于预期》

电话: 010-84183131 Email: [email protected] 执业证书编号: S0940510120011 联系人: 袁放

电话: 010-

84183136 Email: [email protected] 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证.分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明. 公司点评 市场有风险,投资需谨慎 第2页研究创造价值

6 月1日稀土专用发票试点正式开始,将有力的控制超采盗采,使得稀土供给合理化;

福建、湖南和广东省分别发 布了本省的稀土资源整合方案,南方稀土整合陡然提速.随着稀土行业整合进度的加快以及稀土行业更加健康和规 范的发展,以公司为代表的龙头企业将率先受益,稀土价格有望稳步回升. 盈利预测及投资评级.预计公司 2012-2014 年营收、净利润 CAGR 各为 18.20%、14.05%,对应 EPS 分别为 1.12 元、1.38 元和 1.46 元,动态 PE 分别为

33 倍、27 倍和

25 倍;

鉴于今年稀土产品价格将大幅下调以及公司原料成 本优势减弱等因素,暂时调低公司评级至短期_中性,长期_A 评级. 风险提示.稀土价格下跌风险,海外复产早于预期. 公司点评 市场有风险,投资需谨慎 第3页研究创造价值 附录:包钢稀土财务预测表 资料来源:公司报表、国都证券 公司点评 市场有风险,投资需谨慎 第4页研究创造价值 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 短期 评级 推荐 行业基本面向好,未来

6 个月内,行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定,未来

6 个月内,行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡,未来

6 个月内,行业指数跑输综合指数 长期 评级 A 预计未来三年内,该行业竞争力高于所有行业平均水平 B 预计未来三年内,该行业竞争力等于所有行业平均水平 C 预计未来三年内,该行业竞争力低于所有行业平均水平 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 短期 评级 强烈推荐 预计未来

6 个月内,股价涨幅在 15%以上 推荐 预计未来

6 个月内,股价涨幅在 5-15%之间 中性 预计未来

6 个月内,股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来

6 个月内,股价跌幅在 5%以上 长期 评级 A 预计未来三年内,公司竞争力高于行业平均水平 B 预计未来三年内,公司竞争力与行业平均水平一致 C 预计未来三年内,公司竞争力低于行业平均水平 免责声明 国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时,在研究所和研究员知情的范围内本公 司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系. 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息,国都证券研究所及其研究员不对这些信 息的准确性与完整性做出任何保证.国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易,也有可能为这些公司提 供相关服务. 本报告中所有观点与建议仅供参考, 根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关, 投资者据此操作, 风险自负. 本报告版权归国都证券所有,未经书面授权许可,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制. [tbl_users] 国都证券研究员及其研究行业一览表 研究员 研究领域 E-mail 研究员 研究领域 E-mail 邓婷 金融 [email protected] 肖世俊 研究管理、有色金属、新能源 [email protected] 魏静 工程机械、普通机械 [email protected] 赵宪栋 商业 [email protected] 王树宝 煤炭、钢铁 [email protected] 刘洵 IT [email protected] 王双 石化 [email protected] 李韵 纺织服装、轻工制造 [email protected] 张崴 房地产 [email protected] 丰亮 汽车及零部件 [email protected] 卢珊 食品饮料 [email protected] 王寅 医药 [email protected] 袁放 有色 [email protected] 杨志刚 家电/旅游 [email protected] 王方 基金、融资融券 [email protected] 赵锴 股指期货 [email protected] 张咏梅 IT [email protected] 向磊 机械 [email protected] 李春艳 基金联络 [email protected]