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第一章 风险提示及说明 本期短期融资券无担保,风险由投资人自行承担.投资人购买本期短期融资券,应 当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件, 进行独立的投资判断. 本期短期融资 券依法发行后,因发行人经营与收益的变化引致的投资风险,由投资者自行负责.如发 行人未能兑付或者未能及时、 足额兑付, 主承销商与承销团成员不承担兑付义务及任何 连带责任. 投资者在评价和认购本期短期融资券时, 应特别认真地考虑下列各种风险因 素:

一、本期融资券的投资风险

(一)利率风险 受国际、 国内宏观经济环境及国家宏观政策的影响, 市场利率存在波动的不确定性. 本期融资券在存续期限内, 市场利率的波动将对投资者投资本期融资券的收益造成一定 程度的影响.

(二)流动性风险 本期融资券将在银行间债券市场上进行交易流通, 在转让时存在一定的交易流动性 风险,可能由于市场交易不活跃而无法找到交易对象而难于将融资券变现.

(三)偿付风险 本期融资券无担保.在本期融资券的存续期间,如政策、法规或行业、市场等不可 控因素对发行人的经营活动产生重大负面影响, 进而造成发行人不能从预期的还款来源 中获得足够资金,将可能影响本期短期融资券本息按期、按时足额偿付.

二、与煤炭行业相关的风险

1、煤炭行业的周期性波动风险 煤炭行业作为能源基础产业, 为国民经济发展和城乡人民生活提供了近三分之二的 能源供应,对国民经济的贡献巨大.从历史数据分析,我国煤炭需求与国民经济增长特 别是工业增长存在较强的正相关性, 基本随国民经济发展趋势同向波动, 对宏观经济变 化较敏感.由于煤炭企业多年来依赖宏观调控,自身经营水平不高,积累有限,因此下 游行业受宏观调控影响而产生的对煤炭需求的变化、 价格的变化也会直接影响行业和单 个企业的经济效益. 淮南矿业(集团)有限责任公司

2008 年度第三期短期融资券募集说明书

7 虽然发行人通过优化客户结构, 适度加大煤炭供应的集中度, 增强同下游用户特别 是电力行业的谈判地位;

扩大煤电联营,保持市场份额最大的电煤供应的稳定性;

延长 产业链,开展煤炭综合利用,将资源优势转化成经济或效益优势,最大限度减少经济周 期波动对行业的影响,但仍可能面临因煤炭行业周期性波动所带来的不确定性风险.

2、产业集中度低、技术设备差风险 2005年6月, 首个由国务院下发的煤炭工业纲领性文件 《国务院关于促进煤炭工业 健康发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)正式颁布.据悉,国家相关部门将为 落实这一纲领性文件,配套出台约30个文件,以全方位构建健康、稳定的煤炭工业新体 系. 《若干意见》中提到:由国家统一管理煤炭资源一级探矿权市场、在条件成熟时以 资源储量为基础计征资源税、 进一步改造整顿和规范小煤矿、 培育大型煤炭企业和企业 集团以及尽快修订煤炭产业政策, 完善办矿审核制度, 严格准入标准等等. 《若干意见》 的颁布, 体现出国家正在加强对煤炭工业的合理规划和监督管理, 并将有效改变当前煤 炭开采市场无序管理和煤炭销售市场过度竞争的不利局面, 有利于煤炭行业有效规避产 业集中度过低导致的剧烈经济周期波动, 有利于煤炭行业促进高新技术的采用、 推广和 整体装备技术水平的提高. 但产业集中度低和技术装备差仍是当前煤炭工业面临的主要问题. 产业集中度低使 煤炭企业间竞争过度、供应总量难以有效控制、先进采掘技术的应用受到极大约束,安 全隐患不能根除,造成煤炭资源的大量浪费,限制了煤炭行业的可持续发展.