PDF《跟踪评级说明》

公司债券跟踪评级报告

2 跟踪评级说明 根据皖能集团

2009 年公司债券信用评级的跟踪评级安排, 大公国 际对公司2010年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息 收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结 论.

发债主体 皖能集团前身是

1985 年11 月经安徽省政府批准成立的安徽省电 力开发总公司,由安徽省电力局管理,1989 年划归安徽省计划委员会 管理.1995 年6月,经安徽省政府皖政秘【1995】116 号文批复,公 司更名为安徽省能源投资总公司.1998 年6月,根据安徽省政府皖政 秘【1998】88 号文批复,公司更名为现名.皖能集团是安徽省国有资 产监督管理委员会出资设立的国有独资公司.截至

2011 年9月末,公 司注册资本 42.32 亿元. 公司是以电力生产、天然气供应及管道安装等能源产业为主业, 兼营房地产开发、金融证券和酒店餐饮等产业的大型企业集团.截至

2010 年末, 公司拥有

15 家全资或控股二级子公司, 其中控股子公司安 徽省皖能股份有限公司(以下简称 皖能股份 ,股票代码

000543 ) 在深圳证券交易所上市. 截至

2011 年9月末,公司可控装机容量

727 万千瓦,其中在役容 量595 万千瓦, 在建容量

132 万千瓦, 全部为火电机组.

2010 年及

2011 年1~9 月,公司发电量分别为 217.87 亿千瓦时和 216.11 亿千瓦时, 上网电量分别为 204.47 亿千瓦时和 202.54 亿千瓦时. 截至

2010 年末,公司资产总额 240.15 亿元,负债总额 133.41 亿元,所有者权益 106.73 亿元,其中少数股东权益 32.40 亿元,资产负 债率为 55.55%.

2010 年公司实现营业收入 85.62 亿元, 利润总额 2.87 亿元,经营性净现金流 5.02 亿元. 根据公司提供的未经审计的

2011 年1~9 月财务报表,截至

2011 年9月末,公司资产总额 263.54 亿元,负债总额 157.21 亿元,所有 者权益 106.32 亿元, 其中少数股东损益 30.59 亿元.

2011 年1~9 月, 公司实现营业收入 88.18 亿元,利润总额 1.01 亿元,经营性净现金流 9.11 亿元. 经营与管理 电力业务仍然是公司收入的主要来源,2010 年以来公司电力收入 继续增长,但在电煤价格上涨的影响下电力业务出现了亏损;

天然气 业务保持快速发展,逐步成为公司收入和利润的重要补充 公司主要从事电力生产、天然气供应以及煤炭销售等能源产业. 公司债券跟踪评级报告

3 2010 年以来,随着地区用电需求的增加,公司发电量继续增加,电力 业务继续保持增长,仍然是公司收入的主要来源;

但由于电煤价格大 幅上涨,发电成本大幅上涨,电力业务出现了亏损. 表12008~2010 年及

2011 年1~9 月公司主营业务收入和毛利润情况(单位:亿元、%) 项目

2011 年1~9 月2010 年2009 年2008 年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务收入 86.51 100.00 83.55 100.00 71.20 100.00 66.68 100.00 电力业务 57.24 66.17 64.43 77.12 60.77 85.35 56.05 84.06 天然气业务 6.72 7.77 6.47 7.74 4.72 6.63 2.45 3.67 燃煤业务 21.40 24.74 12.15 14.54 4.44 6.24 7.73 11.59 其他业务 1.15 1.32 0.50 0.60 1.27 1.78 0.45 0.67 主营业务毛利润 -1.02 - -1.42 - 2.15 100.00 0.85 100.00 电力业务 -1.60 - -1.76 - 2.83 131.63 0.96 112.94 天然气业务 0.78 - 0.81 - 0.54 25.12 0.22 25.88 燃煤业务 0.65 - 0.49 - 0.07 3.26 0.06 7.06 其他业务 -0.85 - -0.96 - -1.29 -60.00 -0.39 -45.88 综合毛利率 -1.18 -1.70 3.02 1.27 电力业务 -2.80 -2.73 4.66 1.71 天然气业务 11.61 12.52 11.44 8.98 燃煤业务 3.04 4.03 1.58 0.78 其他业务 -73.91 -192.00 -101.57 -86.67 资料来源:根据公司提供资料整理