PDF《黑色月报》

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1 期货研究报告 黑色月报 报告摘要:

2 月份中间有一个春节长假的空窗期,节前几天和节后几天钢 材的现货市场基本处于有价无市的情况,包括我的钢铁公开的双焦 现货数据中,沙河驿蒙 5#炼焦煤也显示的无货状态.

现货方面,进入

2 月以来,钢材终端需求持续萎缩,受天气寒 冷及节日氛围影响,工地陆续停工,螺纹需求几近冰冻,钢厂减少 的钢材库存多以贸易商冬储的形式销售出去.春节前钢材价格稳中 偏强,春节期间部分高炉复产,钢厂高利润支撑了焦炭焦煤价格. 春节期间,独立焦化企业对炼焦煤的采购积极性维持高位,支撑炼 焦煤强势运行.春节后钢厂心态良好,贸易商看涨钢价,钢材价格 坚挺对原材料有明显利好作用.铁矿石库存一向是压制铁矿行情走 势的一大心病,2 月份港口库存依然屹立在高位,前期市场对高库 存的担忧似乎已经被高品矿旺盛需求所冲淡. 整个

2 月份的期货行情事后来看,还是处于

12 月以来的震荡 环境中,只是身处行情内时感觉略诡谲. 目前市场对金三银四的历史行情相当看好.从盘面来看,横盘 已经持续了两三个月,已经到了需要找个方向的爆发点.就这个时 点而言,三月份是否能够使得需求证伪或者需求证实,都会给长期 的盘整一个交代. 如果需求证伪,那么长时间的期待和故事没能得到反馈,行情 必将向下,即使不至雪崩,也会有一段阴跌.如果需求证实,但金 三银四已经长期纳入期货价格的考量之中,且目前价格已至高位, 再有特别高的新高也不现实. 风险点:传统金三银四的需求遭证伪 往期报告 《黑色月报 20180102》 《黑色月报 20171204》 《黑色月报 20171031》 黑色月报

2018 年02 月26 日 黑色专题 请务必阅读正文后的声明及说明

2 1.行情回顾

2 月份中间有一个春节长假的空窗期,节前几天和节后几天钢材的 现货市场基本处于有价无市的情况,包括我的钢铁公开的双焦现货数据 中,沙河驿蒙 5#炼焦煤也显示的无货状态. 现货方面,进入

2 月以来,钢材终端需求持续萎缩,受天气寒冷及 节日氛围影响,工地陆续停工,螺纹需求几近冰冻,钢厂减少的钢材库 存多以贸易商冬储的形式销售出去. 整个

2 月份的期货行情事后来看,还是处于

12 月以来的震荡环境 中,只是身处行情内时感觉略诡谲. 合约 RB1901 RB1805 RB1810 HC1901 HC1805 HC1810 月内涨跌幅 1.90% 0.66% 1.91% 1.61% 0.86% 1.33% 最高价

3754 3998

3849 3808

4050 3904 最低价

3653 3841

3737 3710

3888 3854 持仓量变化 29.09% -13.52% 33.65% 31.12% -7.59% 31.27% 合约 J1901 J1805 J1809 JM1901 JM1805 JM1809 月内涨跌幅 6.46% 11.19% 8.62% 3.60% 8.46% 5.18% 最高价 2035.5 2223.5 2108.5

1279 1408.5

1296 最低价 1906.5

1992 1926.5 1249.5 1284.5

1249 持仓量变化 7.84% 17.09% 24.09% 30.43% -3.55% 108.41% 合约 I1901 I1805 I1809 月内涨跌幅 4.05% 7.23% 5.94% 最高价 539.5 549.0 562.0 最低价 518.0 503.5 523.0 持仓量变化 27.47% -15.01% -7.29% 品种 月初价格 月末价格 涨跌幅 螺纹 4,330 3,900 -9.93% 热卷 4,530 4,350 -3.97% 国产铁矿 599.96 616.67 2.79% 进口铁矿 581.79 566.18 -2.68% 焦炭 2,430 2,050 -15.64% 焦煤 1,496 1,325 -11.42% 黑色专题 请务必阅读正文后的声明及说明

3 2.宏观和行业消息 2.1. 唐山出台钢铁业