PDF《9 月关注安全检查——光大策略中观行业周观察（9 月第 1 周）》

1、上游能源链 1.

1、煤炭 上周,焦煤期货结算价 1441.5 元/吨,较上上周 1506.0 元/吨下跌 4.28%;

焦炭期货结算价 2360.0 元/吨,较上上周 2452.0 元/吨下跌 3.75%;

动力煤 期货结算价 623.6 元/吨,较上上周 612.6 元/吨上涨 1.80%. 上周环渤海动力煤价格指数报收于

579 元/吨,环比每吨下行

2 元.价格连 续3周下跌,每吨已累计下跌

4 元.随着高温天气的退却,居民用电负荷明 显降低,

6 大发电集团日均耗煤量回落至

80 万吨以下, 煤炭需求淡季特征已 逐步显现. 库存方面,9 月煤炭传统淡季即将来临的背景下,贸易商纷纷降价促销,下 游需求方借机适量增加采购,沿海主要电厂煤炭库存已经突破

1100 万吨. 上周

6 大发电集团煤炭库存 1139.5 万吨, 较上上周 1094.7 万吨上涨 4.09%;

秦皇岛港煤炭库存 556.0 万吨,较上上周 553.0 万吨上涨 0.54%.上周

6 大 发电集团煤炭可用天数 16.0 天,较上上周 14.0 天上涨 14.29%,样本钢厂 及独立焦化厂炼焦煤库存可用天数 13.5 天,持平上上周. 煤炭消耗方面,上周

6 大发电集团日均耗煤量 72.8 万吨,较上上周 80.6 万 吨下跌 9.66%. 上周发改委公布《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见 (试行)》,煤炭行业将建立健全煤炭最低库存和最高库存制度,其目标直 指煤炭库存,以平抑价格波动. 图1:环渤海动力煤价格指数 图2:主要煤炭品种期货结算价 资料来源:Wind 资料来源:Wind 2017-09-05 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图3:秦皇岛港煤炭库存 图4:6 大发电集团日均耗煤量 资料来源:Wind 资料来源:Wind 1.

2、石油天然气 截至

9 月1日, 布伦特原油期货结算价 52.8 美元/桶, 环比上涨 0.65%;

WTI 原油期货结算价 47.3 美元/桶,环比下跌 0.41%;

NYMEX 天然气期货收盘 价3.1 美元/百万英热单位,环比上涨 5.9%. 截至

8 月25 日当周,美国贝克休斯活跃钻井数减少

4 座至

759 座,连续第

2 周录得减少且创

2016 年5月以来最大

2 周跌幅,表明页岩油企业削减支 出影响依然在发酵.库存方面,全美商业原油

457773 千桶,环比减少

5392 千桶. 上周热带风暴哈维引发的洪水淹没了德克萨斯州原油精炼中心,导致美国石 油制造能力下降 10%,拖累美国原油需求,上周三(8 月30 日)布伦特原 油大跌 2.19%,WTI 原油大跌 1.03%.随后利空逐步被消化. 图5:石油天然气期货价格 图6:全美商业原油库存 资料来源:Wind 资料来源:Wind 2017-09-05 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.

3、有色金属 上周LME有色金属全部上涨, LME期镍涨幅最大, 环比上涨5.80%, 收12135 美元/吨;

LME 期锡涨幅最小,环比上涨 1.37%,收20700 美元/吨.库存方 面,LME 期铜继续下滑,上周库存减少 1.7 万吨,环比下跌 7.19%. 上周美国核心经济数据公布.二季度美国 GDP 增速上修至 3%,创2015 年 一季度来最高增速.PCE 通胀的疲软,韩国军演引发避险升温,ADP 非农 就业数据不及预期,以及财长努钦发表利空美元的言论均利多黄金,上周 COMEX 黄金收 1330.4 美元/盎司,环比上涨 2.50%.9 月3日,朝鲜进行 了第

6 次核试验,氢弹试验成功,进一步引发避险情绪升温,在美元疲弱下 金价仍有较强支撑. 表1:LME 有色金属期货收盘价及库存 品种 上周 上上周 一周变动率 价格 LME 铜(美元/吨) 6846.0 6704.0 2.12% LME 铝(美元/吨) 2141.0 2071.5 3.36% LME 锌(美元/吨) 3208.0 3068.5 4.55% LME 铅(美元/吨) 2402.0 2325.5 3.29% LME 锡(美元/吨) 20700.0 20420.0 1.37% LME 镍(美元/吨) 12135.0 11470.0 5.80% COMEX 黄金(美元/盎司) 1330.4 1297.9 2.50% 美元指数 92.9 92.5 0.34% 库存 LME 铜(万吨) 22.4 24.1 -7.19% LME 铝(万吨) 132.4 132.2 0.15% LME 锌(万吨) 24.4 24.6 -0.93% LME 铅(万吨) 14.8 14.8 0.15% LME 锡(万吨) 0.2 0.2 1.87% LME 镍(万吨) 38.9 38.7 0.35% 资料来源:Wind,光大证券研究所 图7:LME 主要有色金属期货收盘价 图8:LME 主要有色金属期货收盘价 资料来源:Wind 资料来源:Wind 2017-09-05 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图9:COMEX 黄金期货结算价 图10:纽交所黄金 ETF 收市价 资料来源:Wind 资料来源:Wind