PDF《钢铁行业周报》

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1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告钢铁行业

2018 年6月11 日 星期一 边际改善带来反弹机会 财富管理研究所 投资要点: ?市场回顾.

上周钢铁板块周涨幅为 1.72%,沪深

300 指数周涨幅 0.24%, 跑赢大盘 1.48 个百分点,列申万全部

28 个行业第 4.板块个股中安阳钢 铁、法尔胜、三钢闽光涨幅靠前,分别上涨 17.88%、9.83%、8.96%,贵绳 股份、赛福天、中原特钢跌幅居前. ?期市成材继续拉涨.上周中央六组环保督查组入驻各省开启环保 回头 看 ,期市情绪较好,成材表现好于原材料.螺纹、热卷主力合约价格周环 比分别上涨 1.93%、0.90%,铁矿、焦煤、动力煤主力合约价格周环比分别 上涨 1.52%、0.20%、0.44%;

焦炭主力合约价格周环比下降 0.26%.从持仓 量上看,仅螺纹和动力煤主力合约主力合约持仓有所增加,环比分别增持 2.92%、11.47%;

焦煤、焦炭、铁矿、热卷螺纹主力合约持仓有所减少,较 上周分别下降 16.59%、9.18%、5.33%、8.52%. ?焦煤港库略有累积焦炭厂库大幅下降,钢材库存去幅放缓.京唐港、日 照港炼焦煤库存分别为 135.1 万吨和 3.3 万吨,较上周分别增加 11.1 万 吨和减少 0.7 万吨;

天津港、连云港、日照港焦炭库存分别为

65 万吨、7 万吨、134 吨,分别下降

1 万吨、增加

1 万吨、下降

11 万吨.铁矿石港口 库存环比减少

126 万吨至

15915 万吨.钢厂方面,全国高炉开工率为 71.41%,唐山高炉开工率升至 76.22%.钢材社会库存减少 39.5 万吨,钢 厂库存减少 10.51 万吨,上海线螺采购量周环比下降 20.65%至30429 吨. ?钢厂利润维持高位.钢坯周内微涨

10 元每吨,成材价格略有上调.螺纹 模拟毛利润为

882 元/吨,毛利率为 25.10%;

热卷模拟毛利润为

868 元/ 吨,毛利率为 23.79%;

冷轧毛利润为

502 元/吨,毛利率为 12.60%;

中厚 板模拟毛利润

923 元/吨,毛利率为 23.96%. ?每周观点:6 月首周钢材库存去幅放缓符合季节性特征,当前库存绝对 水平仅略高于去年且有极大概率在本周降至去年同期以下成为近年以来 的最低值, 库存端无论是钢贸商还是钢厂皆有挺价底气. 上周央行扩大 MLF 担保品范围以及超额投放 MLF 有效缓解年中流动性趋紧态势,不过同时也 减低了

6 月再次实施降准的可能性.整体来看,钢铁板块目前仍处于边际 改善后反弹前期,宏微观利空淡化叠加低估值,在钢企二盈利已经大致锁 定的背景下具有较为确定的投资机会. ?投资建议:当前行业的逻辑在于淡季需求的持续性,对于需求我们维持 谨慎乐观的判断,在行业宏微观皆有所改善以及估值为历史低位的背景下 给予行业 强于大市 的评级.建议投资组合:宝钢股份(600019) 、方大 特钢(600507) 、华菱钢铁(000932) 、新钢股份(600782)以及近期不锈 钢涨价利好钢企太钢不锈(000825) 、永兴特钢(002756) 、武进不锈 (603878) . 分析师:刘孙亮 TEL:021-32229888-25517 E-mail:[email protected] 执业编号:S0820513120002 联系人:王梓萌 TEL:021-32229888-25508 E-mail:[email protected] 行业评级:强于大市 (上调) 数据来源:Wind,爱建证券财富管理研究所 (%)

1 个月

6 个月

12 个月 绝对表现 -4.89% -12.72% 5.90% 相对表现 -2.34% -7.13% -0.24% 相关公司数据 公司 评级 EPS 17E 18E 19E 宝钢股份 强烈 推荐 0.67 0.76 0.85 方大特钢 强烈 推荐 1.32 1.38 1.43 三钢闽光 推荐 0.98 2.54 2.73 新钢股份 推荐 0.80 0.87 0.92 华菱钢铁 推荐 0.93 0.98 1.05 数据来源:Wind,爱建证券财富管理研究所 相关报告: -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 沪深300 钢铁指数 钢铁行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明