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发展中国家于2013 年冻结在2009~2010年的平均水平,2015年要完成削减基线水平10%任务,2020年要削减35%,2025年 要削减67.5%,2030~2040年只允许保留2.5%的维修量. ? 中国是世界上最大的R22生产国和使用国.2008年,我国在制冷空调行业HCFCs总使用量达10.46万吨, 预计2013年的冻结用量(基线水平)为13.81万吨.要在2015年完成消减基线水平10%的任务. ? R22的主要替代品是HFCs及其混合物,主要有R134a、R410A、R407C、R417A、R422D、DYR-

3、DYR-

5、 RS-44等.在家用空调领域,R290和R161以及CO

2、R1234yf和R32等自然制冷剂或新型制冷剂. ? 整合与重组:精彩将不断涌现 www.gjzq.com.cn www.gjzq.com.cn 重组整合并购是行业趋势 www.gjzq.com.cn www.gjzq.com.cn ?整合重组并购: ?发电企业向煤炭渗透 ?煤炭向化工渗透 ?化工向资源渗透 ?这个趋势是近年的能源整合重点.在未来石油供应趋紧的情况下,化工企业也 趋向于不断并购资源,以抵抗风险,获得更好的业绩弹性;

?在此背景下,重点关注:英力特、ST马龙、赤天化、美景能源、云维股份、中 泰化学等. ? 重点公司 www.gjzq.com.cn www.gjzq.com.cn 重点公司 中国石化(600028.SH ) ? 上游勘探规划步入上扬通道.公司计划到2020年,通过勘探新发 现及提高石油采收率,石油产量将达到7000万吨,年增5%;

? 普光气田拥有5000多亿立方米储量,09年成80亿立方米的天然气 供应能力,2010年可达100亿立方米.在气价上涨趋势明朗的情况下, 天然气无疑是公司的一个重要的利润增长点;

? 海外部分油田资产可能在二季度注入;

此外,成品油定价机制可 能再次面临调整,调价频率将加快,这有利于炼油利润的保持;

??预计2010-2012年EPS0.

85、0.

97、1.15元. www.gjzq.com.cn www.gjzq.com.cn 重点公司 鲁阳股份(002088.SZ ) ? 公司主营陶瓷纤维工业节能产品,产能12万吨;

而传统工业节能领 域需求量45-50万吨,公司占去1/3,长期来看公司发展方向亟待突破;

??陶瓷纤维保温板能够解决目前建筑外墙既要保温又要防火的难题, 材料永久不老化,安装方便,未来发展空间很大;

公司在此领域有所开 拓,一旦推广成功,将引发业绩爆发性增长;

??公司有望在建筑防火门芯、船舶板材取代石棉、核电隔热保温领域 占据重要的市场份额;

??不考虑外墙保温板贡献,预计2010-2012年EPS0.

80、1.

05、1.20元. www.gjzq.com.cn www.gjzq.com.cn 重点公司 烟台万华(600309.SH ) ???在全球市场,建筑保温材料占据MDI需求的50%.公司目前MDI总产 能达50万吨/年,2010年将达78万吨.国家有关部门正研究制定《建筑 节能新三年规划》,2010年将全面推动建设领域节能减排,如果严格落 实建筑节能措施,国内MDI需求将面临巨大的增长机遇;

??我们一直在强调发展陶瓷纤维外墙保温板的优势,但这并不说明MDI 已无市场.实际上,真正落实建筑节能,国内对保温材料需求巨大,而MDI与陶瓷纤维应用有所区别.在民用建筑节能领域,由于成型及运输 问题,MDI可以在偏远的区域进行喷涂,而陶瓷纤维一般而言在就近省 份销售.因此,MDI未来与聚苯材料是竞争关系,而与陶瓷纤维是相补 关系;

??公司生态秸板也有所突破.开发成功低成本的改性MDI粘合剂技术, 为低成本、大规模、产业化生产秸秆板奠定了基础,规划产能达50万- 70万立方米;

??预计2010~2011年EPS 0.